生猪期货对生猪产业的影响

二、生猪价格有了参考的依据

生猪期货通过合约及制度设计促进价格发现功能。期货价格将综合反映现货企业、投资机构等参与主体对未来生猪价格的判断情况。生猪期货合约及规则设计十分贴近现货实际情况，通过标的物、质量标准、交割流程、风控制度等各方面标准化、制度化的设计，来更好地反映现货价格未来的预期，促进生猪期货的市场功能发挥，从而能够促进交割前生猪期现货价格能够有效回归，并使得期现价格具有较高的相关性。

表1 生猪现货和生猪期货的区别

数据来源：新闻整理 瑞达期货研究院

虽然有人担心期货会放大猪肉价格波动，扰乱猪周期，但生猪是我国市值最大的农副产品，市场规模高达上万亿元。对市场规模上万亿元的期货品种，游资的影响很有限，决定猪周期的仍然是猪肉供需基本面。

从生猪期货上市以来，成交量和持仓量不断提升，市场已经成为越来越成熟的市场。参考其它农产品的情况，随着期货市场的不断成熟，市场定价会越来越追随期货市场，期货市场也能对市场形成一定的指引的作用。

以下总结上市以来，生猪期货走势及现货市场的情况：

2021年1月-2022年4月 生猪上市后，由于上市合约的月份较远，主要体现的远期的生猪供应量。在生猪产能不断释放的背景下，生猪期货震荡寻底。

2022年4月-2022年10月 在生猪去产能达到一定程度后，养殖户看好后市，二次育肥入场，压栏数量增多，导致生猪短期供应偏紧，猪价上行

2023年10月-2023年2月 发改委约谈生猪企业，鼓励二次育肥出栏限制压栏，加上冬至腌腊需求不佳，猪价有所走弱

2023年2月-至今 节前去产能较多，市场供应压力有限，不过需求也表现不佳，总体表现为震荡磨底的状态，行业缓慢去产能，不过去产能并不彻底，价格反弹表现较为乏力，只有短期二次育肥的快进快出，给市场一定的波动。

总体来看，期现相关性较强，期货市场对现货的消息反应较为敏感，可以对未来现货市场价格提供支撑。

数据来源：博易大师 瑞达研究院

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