预制菜供应链、规模市场前景广阔

2030 年我国预制菜行业零售规模有望达 6017 亿，对应 21-30 年CAGR 为 12.7%，未来驱动在于 B 端餐饮企业需求明确、C 端消费习惯培育后市场有望扩容。

美国：标准化程度高、渠道议价力强，以食品综合企业（如雀巢）为主。

日本：注重口味配方，企业通过上下游一体化扩张，以渠道型/资源型企业为主（如日冷、味之素）。

从海外经验来看，产业链协同（如渠道协同或者配方协同）带来的效率和规模效应，能够支撑更大市值的企业。

中国2020年广义预制菜规模4220亿左右（出厂口径），其中，狭义预制菜1070亿、速冻调理肉制品1200亿、速冻米面750亿、净菜900亿、自热食品130亿。

B端:C端接近8:2,对比日本，2020年冷冻调理制品B/C端比例接近1:1，我国C端预制菜尚有较大成长空间。p 远期空间：预计未来中国预制菜市场保持15%左右增速，其中速冻菜肴保持20%增速高速增长，预计2025年，预制菜市场规模或达8000亿元。

行业规模：广义规模约4220亿

黄金赛道：多因共振，黄金年代开幕：

预制菜行业市场容量广阔，一方面，B 端餐饮企业需求明确，降本增效诉求下预制菜渗透率逐步提升；另一方面，疫情期间完成天然的消费者教育，C 端消费习惯培育后市场有望不断扩容。

预计 2030 年零售口径行业规模有望达 6017 亿，出厂口径行业规模有望达 4628 亿，对应 21-30 年 CAGR 为 12.7%。竞争格局方面，预制菜企业呈现数量多而规模小，多数企业区域性较强。当前行业稳态格局尚未形成，核心竞争要素主要体现在规模效益下的成本优势，效率高者有望胜出，集中化仍为主线。

深度复盘了日本预制菜市场，70-80 年代系行业爆发阶段。对比日本，我国预制菜行业正经历同日本爆发阶段类似的宏观及产业背景，中国预制菜市场未来将朝着高渗透率、高集中度的方向发展。通过探究日冷集团与神户物产的成长路径，预制菜企业做大做强的共性要素在于产品品类多元、渠道 BC 兼顾与供应链布局完善，产品开发能力是扩大受众的重要途径，完善渠道和供应布局可有效提高协同效应。

广义预制菜包括速冻调理食品、冷藏&常温预制菜预制菜可视作多个品类的集合，是食品加工、餐饮业工业化进步的产物，预制包括食品加工半成品与成品。

广义预制菜，从温度带考虑分为冷冻、冷藏、常温类。从品类形态考虑，包括速冻菜肴、烘焙半成品、中式面米、速冻肉制品等调理食品与净菜、常温料理包、自热食品。

狭义预制菜是速冻菜肴食品。消费升级：预制本质不是新业态，而是原有业态的效率提升，本质是消费升级投资范畴特征：边界模糊，品类丰富，细分差异大

预制程度、原料可获得度、工艺复杂度

原料可获得度：上游供给稳定性、原料价格稳定性影响原料管理难度工艺复杂度：不同品类预制菜工业化水平存在差异行业驱动：提升效率，符合餐饮工业化趋势

预制菜提升烹饪效率，改造餐桌，符合餐饮工业化趋势。

预制菜相比于正常做菜流程，大幅节约了洗切腌制等加工时间，加快出餐速度。

狭义预制菜（速冻菜肴），可以看做是“速冻食品+复合调味料”的结合。

底层是食品工业化，附加值在于口味还原

底层逻辑是食品工业化，预制菜行业没有很强的进入壁垒，与食品工业一样，部分类目存在一定的原料资源属性。其附加值在于口味还原（加工工艺和口味配方）。

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