生猪养殖行业龙头牧原股份研究报告

时间：2022-02-11 点击：次来源：未来智库作者：杨为敩 - 小 + 大

1）行业政策倒逼养殖企业采取纵向一体化发展战略。国内非洲猪瘟疫情发生之后，为强化疫情管理，国家以及地方层面先后制定了限制活猪调运的政策。目前中南区、东部区以及河南省等地都已经明确颁布了具体的调运的政策：原则上除种猪和育肥仔猪以及非洲猪瘟等重大动物疫病无疫区、无疫小区生猪外，30 公斤以上的生猪禁止进入各自管辖区域。未来不排除会有更多的地区会采取更为严格措施限制活猪调运。随着活猪调运的空间越来越小，从“调猪”向“调肉”转变将逐渐成为业内的主流趋势。由于生猪养殖企业的销售模式基本上都是活猪销售，调运政策的转变会对生猪跨省、跨区销售产生一定的负面影响。而生猪养殖企业通过采取纵向一体化发展策略，从单纯卖猪向卖猪与卖肉相结合的模式转变，能有效降低调运政策带来的销售风险。
2）养殖、屠宰企业相互渗透，产业链一体化发展已初具雏形。非洲猪瘟疫情爆发之后生猪屠宰企业和养殖企业已经出现相互渗透的现象。2019 年龙大肉食在山东区域围绕东西两点进行了战略性的生猪养殖布局，东部区域种猪存栏达 1 万余头，年产优质猪苗可达 30 与余万头。西部区域与安丘市石埠镇人民政府签署了年出栏 60 万头生猪产业化项目战略合作框架。全国布局上，龙大肉食在黑龙江省安达市设立了黑龙江龙大养殖有限公司，推动其在东北地区的养殖产业布局。2020 年 5 月，双汇发展定增 70 亿元，用于拓展上游生猪和肉鸡养殖。其中生猪养殖产能建设项目总投资 12.6 亿元，项目达产后，公司将形成曾祖代猪存栏 1000 头、祖代猪存栏 2000 头，父母代猪存栏 2 万多头，年种猪、生猪出栏合计约 5 万头的完整生猪养殖体系。未来双汇发展生猪养殖量将配套其屠宰产能的 30-50%。屠宰企业向上游延伸，将会获得稳定的原材料供给，进而取得更大的话语权。在新的发展形势下，生猪养殖企业也纷纷下场布局屠宰以及食品业务。目前五大生猪养殖企业除了正邦科技以外均已布局了屠宰业务。温氏股份未来将为 20%的养猪产能配套屠宰，新希望也将按生猪出栏规模的 20%自建屠宰厂，天邦股份更是规划了 6 个单体 500 万头规模的屠宰厂。随着养殖业和屠宰企业相互渗透的程度不断深入，生猪生产、屠宰加工与销售一体化经营能够提高生猪产业的竞争优势、抗风险能力和综合生产能力，生猪产业链一体化发展模式将成为我国生猪产业未来发展的方向。生猪屠宰行业一头连着生猪养殖，一头连着猪肉消费，同时也是保障猪肉品质安全的关键环节，因此生猪屠宰业务会成为养殖企业实施一体化战略的发力点。我们认为业链一体化的运营模式将逐渐成为行业主流。
4.2 屠宰行业正处于恢复阶段，未来竞争格局将得到进一步优化

目前生猪屠宰行业正处在恢复阶段，行业竞争格局不断优化，这就为生猪养殖企业一体化布局，提供绝佳的外部环境。
1）生猪屠宰行业正处于疫情后的恢复期。屠宰行业属于生猪产业链的下游，市场规模跟生猪出栏量直接相关。2018 年非洲猪瘟疫情发生之前，行业规模比较稳定，年生猪屠宰量在 7 亿头左右。非洲猪瘟疫情发生之后，屠宰行业受到了很大的影响，屠宰量出现了大幅下滑。2019 年全国生猪出栏量为 5.4 亿头，同比下降 21.6%，猪肉产量 4255.3 万吨，同比下降 21.3%。根据国家统计局公布的数据，2021 年全年生猪出栏量超过 6.71 亿头，同比增长 27.4%，与非洲猪瘟前的水平相差无几。猪肉产量 5296 万吨，同比增长 28.8%。根据农业农村部公布的数据显示， 2021 年全国生猪定点屠宰企业屠宰量达到 2.65 亿头的历史新高。随着生猪产能的逐渐恢复，屠宰行业也迎来复苏。
2）屠宰行业监管趋严，有利于行业长远发展。我国屠宰行业实行严格的准入和定点屠宰制度，2021 年新修订的《生猪屠宰管理条例》对生猪定点屠宰、集中检疫做出了明确规定。该条例禁止任何单位和个人未经许可从事生猪屠宰活动。农村地区个人自宰自食的除外。非洲猪瘟发生之后，国家出台了一系列规范屠宰行业的政策。《农业农村部关于进一步加强生猪屠宰监管的通知》特别强调：“小型生猪屠宰厂点，以县为单位，只减不增。其余生猪屠宰企业的设立，必须符合发展改革委《产业结构调整知道目录》中规定的‘设计年屠宰能力不低于 15 万头’和省级人民政府设置规划要求。辖区的市级人民政府要组织严格审查，省级畜牧兽医主管部门要严格把关，并及时将新建生猪屠宰企业名单报农业农村部；重点组织对生猪屠宰企业数量超过 10 个的县（市、区）开展自查，坚决关停环保设施设备不符合要求、屠宰设施设备陈旧、屠宰工艺落后等问题企业；尽快实现生猪屠宰企业名单与动物检疫电子证明出证系统关联，从 2020 年 1 月起，凡不在名单内的生猪屠宰企业，动物卫生监督机构不得派驻官方兽医，严禁出具动物检疫证明”。2015 年我国共有生猪屠宰企业 1.22 万家， 2016 年降至 1.1 万家，2018 年减少至 9475 家，2019 年又进一步减少到 5005 家。在产业政策的规范下，生猪屠宰行业正逐步走向规范化，集约化。

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