生猪产能高企下的周期之困与破局之路

一、猪价走势：旺季不旺，持续承压下探

（一）全年走势呈现 “倒 V 型” 震荡

回顾 2024 年，生猪市场运行态势跌宕起伏。年初，生猪价格以 16 元 / 公斤的价位开启，随后价格呈现震荡下行趋势。至 6 月，价格触底至 13.27 元 / 公斤，对养猪户的经营状况造成显著影响。市场具有动态变化特征，6 月触底后价格出现阶段性反弹。在一系列因素的综合作用下，8 月生猪价格快速冲高至 20.9 元 / 公斤，为养猪户带来一定的盈利预期改善。但价格在 8 月达到峰值后，再次进入回落通道。截至 10 月，价格已跌破 12 元 / 公斤，创下年内新低。与年初相比，累计跌幅达 25%，这一跌幅对市场产生较大冲击。猪肉市场均价亦随生猪价格波动同步下行，9 月猪肉零售均价为 25.97 元 / 公斤，同比下跌 4.8%。该数据表明终端消费市场对高价猪肉的接受程度有限，即便在传统消费旺季，批发市场亦呈现 “旺季不旺” 的态势，猪肉销量未随季节变化而显著增长。

（二）产能数据敲响过剩警钟

依据农业农村部的权威数据，2024 年末全国能繁母猪存栏量达 4078 万头，已逼近 105% 的产能调控绿色区域上限。与 2023 年相比，存栏量增长 3.2%，虽增长幅度相对较小，但在整个生猪市场中，可能产生较为显著的影响。能繁母猪存栏量的持续增加，预示着未来生猪供应量将进一步上升。从屠宰数据来看，1 - 8 月规模以上屠宰企业屠宰量高达 24870 万头，同比激增 17.4%，增长速度较快。8 月单月屠宰量同比增幅亦达到 15%，且大体重生猪集中出栏，均重超过 120 公斤。大体重生猪的大量出栏，进一步加剧了市场供应压力。在市场需求未明显增长的情况下，供应的大幅增加必然导致价格下跌。而价格下跌又会促使养殖户急于出售生猪，形成 “越跌越卖” 的恶性循环，使市场价格进一步承压。

二、深层原因：供给过剩与效率提升的双重绞杀

（一）供给端：产能释放进入 “高峰期”

能繁母猪去化缓慢：追溯至 2023 年二季度，能繁母猪存栏量攀升至阶段性高点，此后虽有调整，但去化进程较为缓慢。按照生猪从受孕到育肥出栏约 10 个月的传导周期推算，2024 年三季度正处于产能集中释放的关键时期。2024 年初生猪疫情防控形势良好，仔猪成活率大幅提升，较往年高出 10%。这在一定程度上加剧了产能过剩的状况，实际出栏量远超预期，市场供应压力显著增大。

生产效率跨越式提升：在过去几年的发展进程中，生猪养殖行业的生产效率实现了跨越式提升。行业 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从 2018 年的 18 头提升至 24 头，部分头部企业表现更为突出，PSY 高达 28 - 29 头。这意味着单头母猪每年贡献的商品猪数量大幅增长，增幅达 33%。在同等存栏量的情况下，生猪的供给能力得到极大增强。例如，以前 1000 头能繁母猪一年可能产出 18000 头断奶仔猪，而现在则能产出 24000 头甚至更多，市场上的生猪数量不断增加。

压栏与二次育肥退烧：2023 年，压栏增重和二次育肥策略在养殖端较为普遍，养殖户期望借此在猪价上涨时获取更高利润。然而，2024 年市场形势发生变化，这些策略失效。猪价持续低迷，严重打击养殖户信心，恐慌性出栏情况日益增多。数据显示，2024 年 7 - 9 月生猪出栏均重较 2023 年同期下降 8 公斤。出栏均重的下降，虽看似每头猪供应量减少，但实际上变相增加了市场供应频次。原本一头大体重猪可满足较多市场需求，现在变成两头小体重猪出栏，市场上生猪供应数量无形中增多，进一步加剧了供过于求的局面。

（二）需求端：消费疲软难抵供给洪峰

季节性消费提振有限：每年 7 - 8 月为猪肉消费传统淡季，2024 年亦如此。家庭采购量明显减少，餐饮行业对猪肉的需求同比下降 12%。9 月开学季和中秋佳节来临，本应刺激猪肉消费，带动采购热潮，但实际情况未达预期。虽批发市场走货量有所增加，但增幅仅 5%，与大幅增长的供给相比，作用有限。终端市场库存消化速度极为缓慢，许多商家猪肉积压，销售困难。这表明消费者对猪肉的购买意愿并不强烈，即便在传统消费旺季，需求亦未得到有效提升。

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