一家猪企的哀嚎与自我救赎

但温氏模式也有自己的劣势，这也是为什么温氏在2020年没能或者说不敢增产肉猪的原因，这个还要跟现在的“猪一哥”牧原股份对比。

有“轻资产”就有“重资产”，牧原股份就是重资产的代表。猪企的重资产就是自建养殖场，自繁自养，把控生产周期的各个环节，优势是主导力强。

2020年非洲猪瘟爆发的时候，重资产模式的优势就体现出来了。牧原股份借着猪价上涨，基本是无视猪瘟，快速扩产，销量增长76.70%，成为“猪老大”；而温氏股份这种散点、小作坊的农户饲养模式不易管理，面临的风险大，开始淘汰能繁母猪，眼看着这一轮的猪周期从身边飞走。

在痛失2020年这一轮难得一遇的猪肉上行周期，又踩中2021年的猪肉下行周期后，现在温氏股份变了。

猪企们的“牧原股份”时刻？

今年2月，国内猪粮比价再次跌破了5：1，每当这个时候，都是囤肉的好时机。

2022年以来，不到三个月，国家发改委已经进行了总共三批的中央冻猪肉收储工作，4月之初又放出消息，准备进行第四批4万吨的冻肉收储。

对于猪企来说，不可能把猪冻在冰箱里——等涨价了再放出来，能做的就是在成本上精打细算，要亏也少亏点。如果能像牧原股份那样，还能保持盈利，就最好了。

在牧原股份2021年的业绩预告里，净利润虽然下滑了七成，但仍净赚了至少65亿，这在猪企一片哀嚎的当下，尤为显眼。这背后，牧原股份“自繁自养”的模式优势凸显。

国内的头部猪企，牧原股份是完全“自繁自养”模式的代表，其余的几家都采用不同比例的“公司+农户”模式，这使得他们在成本控制上出现分化。

据2021年11月数据，新希望、天邦股份、正邦科技的商品猪完全成本在10元/斤左右，温氏是11元/斤，而牧原股份是7.35元/斤。

在经历了这次的非洲猪瘟和2021年的大亏损后，许多猪企都开始转向风险控制更强、成本控制能力更高的“自繁自养”模式。

过去一年亏掉十多年净利润的正邦科技最近回应，已将“公司+农户”升级为“公司+育肥场+结算”的模式；截至今年初，新希望公布，其自育肥场的产能达到700万头的存栏规模。

而曾经的“猪老大”温氏股份，也把自己首创的“公司+农户”模式升级为“公司+现代养殖小区+农户”模式，截至4月已经有了500万头的饲养能力。

一言以蔽之，过去只给农户提供猪苗、饲料、养殖技术的猪企，现在把养殖场也做了。各个猪企都在不同程度的“牧原股份化”，难道猪企的尽头是“京东”？

不可否认，“自繁自养”的好处显而易见，以温氏股份为例，在采用了“养殖小区”模式后，平均每头肉猪的成本降低75元。

但是这几年，温氏股份的农户合作数量正在逐渐减少，从2016年的5.86万户逐步降低为2021年的4.54万户。温氏股份的回答是，饲养规模提升，部分效率低的合作农户主动退出。

但可以预见的是，农户散养肯定会有多余成本，推行“自繁自养”搞集约化又会减少农户。猪企从“公司+农户”过渡到“自繁自养”，必然会增加一些利益纠纷，如何平衡公司利益与“共同富裕”，照顾上万家庭的生计是个麻烦事。

另外，这两年，温氏股份一个明显的变化就是负债率一路走高，欠的钱越来越多。

在2021年的财报中，温氏股份的资产负债表中新增了一项租赁负债，高达60.8亿元，几乎相当于2020年全年的净利润（74.3亿）——在2020年，并没有该项负债。

在温氏股份的“公司+现代养殖小区+农户”模式中，养殖小区分为公司自建和与政府、农户租赁他建两个部分。在回答投资者的提问中，温氏股份提到，截至4月养殖小区的饲养能力约500万头，其中租赁他建的350万头。

在猪企加大“自繁自养”比例的早期，债务问题会凸显，而现在又是猪肉的下行周期，猪企都在亏损，这会影响到推进速度，搞不好会有现金流风险。

中国的猪肉消费占了全球的一半，而2021年，头部前20的猪企销售量占比不过20.4%（布瑞克咨询数据），中国仍有很多待开发的市场。可以确定的是，在这个广袤的市场，不会全部演进成拥有抗风险和成本的“自繁自养”模式，也不会只有具备扩张优势的“公司+农户”模式。古老的智慧告诉我们，只有“中庸”才是王道。

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