一家猪企的哀嚎与自我救赎

世界上唯一不怕内卷的当属猪。

这是一个发展了上千年，如今依然保持着八成的养猪户是小散的原生态行业。这行的竞争逻辑是，你不用跟同行卷，他自然会被猪卷走。

2019年下半年开始，猪跟着非洲猪瘟和新冠一起飞上了天；2021年，风停了，猪要下地学走路了，好多猪企就摔了个坐骨神经痛。好处是，我们都回到了猪肉的10元时代。

红烧肉自由与猪企的哀嚎

2021年春节前夕，猪，经历了自己的最后一次小高光。当时，全国集贸市场猪肉价格大概在48元/公斤左右，但彼时国内生猪存栏和能繁母猪存栏数已经基本恢复到2019年的正常水平。

随着2月春节一过，需求下降，生猪价格连续5个月下降，到了6月末全国集贸市场猪肉价格降到24.6元/公斤，当时媒体记者在一些超市上发现，部分猪肉的价格已经到了9.9元一斤。半年不到，红烧肉自由了！

据发改委监测数据，6月21日至6月25日，全国平均猪粮比价为4.9∶1，破了5：1的一级警戒线。一般来说，猪粮比价6：1意味着生猪养殖户处于盈亏平衡点，低于5：1则意味着重度亏损。而2021年的大部分时间，生猪的价格都是在这样一个亏损的区间，这对猪企来说可不是什么好消息。

今年早些时候，几个头部猪企相继发布了自己的业绩预告，形象一点说应该是业绩亏损预告，亏损从大到小排列依次是：正邦科技182亿到197亿，温氏股份130亿到138亿，新希望86亿到96亿，天邦股份35亿到40亿。

过去，我们要从生猪销量、销售额来判断一家猪企的市场份额大小，现在看亏损的数字大概就略知一二。

4月，温氏股份发布了自己的2021年财报，果不其然亏了134亿元，不出意外的话，应该是国内亏损第二大的猪企。

不过，有看点的倒不是亏损，而是温氏股份近三年的肉猪销量。

数据显示，2021年温氏股份卖了1322万头肉猪，相比2020年多出来367万头，销售数量增长了38%；另一方面，2019年，温氏股份出栏生猪1852万头，比2020年的肉猪销量高出近半。

而这次的猪肉上升周期从2019年下半年开始，到2021年初结束。也就是说，温氏股份完美地错开了猪价上升周期，同时又巧妙地在猪价下行周期、严重亏损的2021年扩产三分之一。

对比竞对，2020年牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份的生猪出栏量分别增长了76.70%、65.27%、130.60%和26.17%。正是借着这个机会，温氏股份被一些二线猪企反扑。

作为一家生猪销售量常年在千万级（头），有时甚至超过2000万头的国内第一猪企，为什么独独在2020年销量不足千万？这背后究竟是时运不济还是另有隐情？

温氏股份的猪周期之问

面对投资人的疑惑，温氏股份也给出了解释：因为非洲猪瘟的影响，2020年公司为控制风险，主动淘汰了部分受威胁母猪，调整了猪苗投入生产的进度。

那为什么同行能在非洲猪瘟的时候大量增产，而温氏股份不行呢？

这可能还要从“鸡”说起。

温氏股份不仅是猪企大户，也是鸡企大户——2021年肉鸡的收入303.3亿，超过了肉猪业务，而且鸡还是温氏股份的起家业务。

温氏股份的前身是广东云浮市新业县的勒竹鸡场，建立于1983年。因为当时的效益很好，周边许多农民都有了养鸡的想法，但因为交通不便，他们需要与勒竹鸡场合作，让鸡场帮忙到县里、深圳等地购置鸡苗、饲料等，久而久之就形成了紧密的合作关系，这就是温氏股份首创的“公司+农户”模式，学者也称为“温氏模式”。

“公司+农户”模式类似于餐饮业的加盟店，农户自建养鸡的场地后，由公司提供鸡苗、技术及饲料等。肉鸡长好后，按签订的合同价格行“保底”回收。它的优势是轻资产、易扩张、易复制，后来随着温氏股份的业务扩张，也用到了猪、鸭、鸽身上。

由于国内肉食结构的关系，猪很快成为温氏股份创收最多的业务，鸡降为第二位，多年来两者的收入占据了公司总收入的九成以上。凭借猪、鸡这两个杀手锏，2015年温氏股份一登陆创业板，市值就高达2000多亿，超越当时的平安银行，成为创业板乃至深市第一股。

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