对标美国，中国的养猪业会往何处去？

美国对动物保健的需求也大幅上升。硕腾是一家领先企业，凭借其强大的研发能力实现了增长。2011年，Zoetis的总收入为4.23亿美元，来自其牲畜业务的2.78亿美元，来自其伴侣动物医疗保健业务的1.46亿美元。硕腾于2012年独立上市。到2018年，收入和市场估值分别上升到58.3亿美元和600亿美元。

在饲料工业中，公司积极拓展到下游的畜牧养殖业。其中一些，如Cargill、Tyson食品和CP集团，已成为从事饲料和动物养殖的垂直一体化企业。

在猪生产和销售量方面，中国的市场比美国大5倍。基于美国工业供应链的发展，我们相信中国现在已经在增加市场集中度的早期阶段，我们预计巩固的步伐将在未来十年加速。

鉴于许多规模较小的竞争对手的运营效率低下，我们预计领先的公司将受益于其竞争优势，并产生更高的资本回报率。我们认为，全球最大的运营商将继续在中国生猪产业链中获得市场份额。

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