2025年猪企冷暖两重天，周期变局下谁能突围

2.2 中小猪企：深陷亏损泥潭，部分企业首现赤字

相较于龙头猪企的盈利缩水，中小猪企在 2025 年则是深陷亏损的泥潭，处境更为艰难。新五丰，这家生猪销售业务营收占比超过八成的企业，预计 2025 年出现亏损，归属于公司母公司所有者的净利润为 - 7 亿元至 - 9.6 亿元 。回顾新五丰的发展历程，在上一轮猪价下行周期中，公司在 2021 年 - 2023 年连续三年持续亏损，其中 2023 年亏损超 12 亿元 。2024 年猪价上涨，公司好不容易扭亏为盈，却又在 2025 年再度陷入亏损的深渊。近几年，新五丰生猪产能快速扩张，2024 年报显示，生猪出栏量由 2021 年 44.15 万头增加至 2024 年末 424.87 万头 。然而，这种盲目扩张在猪价下行的背景下，却成为了公司的沉重负担，过高的产能导致成本居高不下，而猪价的下跌又使得销售收入大幅减少，双重压力之下，公司的亏损不断加剧。

天域生物，超过七成收入来自生猪养殖业务，预计 2025 年归属于母公司所有者的净利润为 - 0.85 亿元至 - 1.25 亿元 。与新五丰类似，天域生物在猪价下跌的浪潮中，也难以独善其身。公司的盈利高度依赖生猪养殖业务，一旦猪价出现大幅波动，公司的利润便会受到严重影响。而在 2025 年，猪价的持续走低，让天域生物的亏损成为必然。

光明肉业，这家有着多年历史的企业，在 2025 年度也遭遇了滑铁卢，预计实现归属于上市公司股东的净利润为 - 1.16 亿元到 - 1.71 亿元 ，这是其 15 年来首次出现亏损。曾经在市场中稳健发展的光明肉业，在 2025 年的猪价寒冬中，也未能抵挡住亏损的侵袭。生猪价格的低迷，使得公司的养殖业务陷入困境，而长期以来形成的经营模式和成本结构，在面对市场变化时，缺乏足够的灵活性和适应性，进一步加剧了公司的亏损。

立华股份，虽然生猪出栏规模较小，但同时销售肉猪、肉鸡、肉鹅。即便如此，公司在 2025 年也未能逃脱业绩下滑的命运，预计归属于上市公司股东的净利润为 5.5 亿 - 6 亿元 ，同比下降 60.55% - 63.84% 。立华股份的多元化业务布局，在一定程度上分散了风险，但在猪价整体低迷的大环境下，生猪养殖业务的亏损依然对公司的业绩产生了重大影响，导致公司净利润大幅下降。

这些中小猪企的亏损，不仅反映了猪价下跌对行业的冲击，也暴露出了中小猪企在抗风险能力、成本控制、市场研判等方面的不足。在行业低谷期，它们缺乏足够的资金和资源来应对市场的变化，一旦猪价持续走低，便很容易陷入亏损的困境，甚至面临生存危机。

三、 利润承压：猪企困局的三大核心推手

3.1 供需失衡：产能高位遇冷消费疲软

2025 年猪价低迷的背后，供需失衡无疑是最为关键的因素。从供应端回溯，2024 年末全国能繁母猪存栏量处于高位，宛如一颗定时炸弹，为后续的产能过剩埋下了隐患。随着时间的推移，到了 2025 年，这些母猪所孕育的仔猪逐渐长大出栏，叠加养殖技术进步带来的生产效率提升，生猪产能如井喷般保持高位运行。国家统计局的数据便是最好的佐证，2025 年全国生猪出栏量达到了 7.2 亿头，同比增长 2.4% ，如此庞大的出栏数量，使得市场上的猪肉供应严重过剩。

而需求端的表现，却与供应端形成了鲜明的反差。整个 2025 年，猪肉消费市场都弥漫着一股清淡的气息，消费驱动明显不足。在本该是消费旺季的时期，市场却并未迎来预期中的火爆场面，“旺季不旺” 成为了这一年猪肉消费市场的真实写照。造成这种局面的原因是多方面的，其中替代消费分流扮演了重要角色。2025 年四季度，鸡肉、牛肉等其他畜产品价格低于上年同期，这使得消费者在选择肉类时，更多地将目光投向了这些价格更为亲民的替代品，从而对猪肉消费形成了明显的分流。当鸡肉、牛肉的价格优势凸显时，消费者自然会倾向于购买这些肉类，导致猪肉的市场份额被不断蚕食。

在供应大幅增加，而需求却不增反降的双重作用下，市场上的猪肉供过于求，价格自然难以维持在高位。这种供需失衡的局面，就像一把锋利的双刃剑，不仅使得养殖户们面临着销售困境，也让猪企的利润空间被无情压缩，成为了猪企利润承压的重要根源。

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