2025年猪企冷暖两重天，周期变局下谁能突围

一、 开年反差：猪价微涨仍低迷，身价竟低于西红柿

1.1 2026 年初生猪价格行情速递

2026 年的开端，生猪市场迎来了一丝微妙的变化。国家统计局数据清晰地显示，1 月上旬，生猪（外三元）价格为 12.5 元 / 公斤，较 2025 年 12 月下旬增长了 6.8% 。这一涨幅，虽然打破了此前价格持续下行的沉闷局面，但仔细端详，便会发现其背后的隐忧。与此同时，市场上的西红柿价格却成为了一个奇特的参照。新华社报道指出，北京多家商超、菜市场里，那些打着 “平价”“特价” 标签的西红柿，价格在 10 元 - 14 元 / 公斤浮动。而在 1 月 23 日，时代周报记者在生鲜电商平台小象超市的探寻中发现，普通西红柿的价格更是达到了 8.8 元 / 斤，折合 17.6 元 / 公斤。如此对比之下，生猪价格即便出现了回升，却依旧处于低位，着实令人咋舌。这一现象，不仅成为了市场热议的话题，也为 2026 年生猪市场的走向蒙上了一层神秘的面纱，引出了 2025 年猪价下行、猪企利润承压这一复杂的行业现状，让人不禁想要深入探究背后的原因。

1.2 2025 年生猪价格走势回顾

回顾 2025 年，生猪价格走势宛如一场跌宕起伏的 “过山车”。年初，1 月上旬生猪价格还站在 16.1 元 / 公斤的相对高位，市场弥漫着一丝乐观的气息。然而，好景不长，随后便开启了漫长的下行通道。在这一年里，价格如自由落体般震荡下行，尤其到了下半年，下跌速度陡然加快，如同被按下了加速键。到 12 月下旬，生猪价格已降至 11.7 元 / 公斤，跌幅之深，令人触目惊心。这种价格的持续下跌，贯穿全年的低迷走势，不仅让养殖户们忧心忡忡，也给整个生猪养殖行业带来了巨大的冲击。它像是一场没有硝烟的战争，无声地侵蚀着行业的利润，为后文猪企业绩承压埋下了沉重的伏笔，也让人们对生猪市场的未来充满了担忧与迷茫。

二、 业绩分化：2025 猪企盈利冰火两重天

2.1 龙头猪企：盈利缩水，增收不增利

在生猪养殖行业的版图中，牧原股份与温氏股份无疑是占据着重要地位的龙头企业。2025 年，这两家巨头企业的业绩预告，如同一记警钟，在行业内引起了广泛的关注与讨论。

牧原股份，作为河南 “猪王”，凭借着庞大的养殖规模和先进的养殖技术，多年来在行业中独占鳌头。2025 年，公司预计归属于上市公司股东的净利润为 147 亿元 - 157 亿元 ，这一数字乍看之下颇为可观，然而，与上一年度相比，净利润却出现了明显的下滑。回顾 2025 年的猪价走势，上半年商品猪每月销售均价均保持在 14 元 / 公斤以上，这一相对高位的价格，为牧原股份带来了丰厚的利润，使得公司上半年归属于上市公司股东的净利润同比增速达到了惊人的 1169.77% 。但好景不长，进入第三季度，猪价开始走下坡路，商品猪销售均价持续下降，9 月为 12.88 元 / 公斤 ，到 10 月更是跌破 12 元，降至 11.55 元 / 公斤 ，12 月进一步下降至 11.41 元 / 公斤 。随着猪价的下跌，牧原股份的利润也受到了严重的挤压，第三季度净利润同比下降 55.98% ，而第四季度归属于上市公司股东的净利润相比 2024 年第四季度的 74 亿元更是大幅下滑。尽管全年仍保持盈利，但利润的缩水已成为不争的事实，这种增收不增利的局面，无疑给牧原股份的发展蒙上了一层阴影。

温氏股份，作为行业的老二，同样未能幸免。公司预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为 50 亿元 - 55 亿元 ，虽然盈利，但同比也出现了下滑。温氏股份的利润表现与猪价走势紧密相连，上半年在猪价的支撑下，公司的盈利状况尚可，然而，随着下半年猪价的持续走低，公司的利润空间不断被压缩。到了第四季度，甚至可能出现亏损的情况，这对于温氏股份来说，无疑是一个巨大的挑战。曾经在行业中风光无限的两大龙头企业，如今在猪价的波动下，也面临着盈利困境，这充分说明了生猪养殖行业的高风险性和不确定性。

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