生猪市场数据背后的价格密码

（三）出栏均重：持续增加，压栏可控

出栏均重的数据能够反映养殖端的策略和市场的预期。截至 3 月 24 日，钢联数据显示全国外三元生猪出栏均重为 127.88 公斤，较 3 月初上涨 1.6 公斤；截至 3 月 28 日，农业部数据显示生猪宰后均重为 92.53 公斤，较 3 月初上涨 0.6 公斤。三方咨询机构的商品猪出栏体重数据及农业农村部宰后体重数据都呈现持续反弹趋势。

这主要是养殖端对中长期生猪价格相对悲观，春节后短线二育的肥猪出栏较为积极，因此 3 月出栏体重整体呈现上涨趋势。从同期水平比较来看，3 月出栏均重在往年均值上方，幅度并不大，因此养殖端虽然有一定压栏现象，但并不过度，在可控范围内。

五、价差基差：市场预期的数字映射

（一）合约基差：触底反弹，底部支撑渐显

在生猪期货市场中，2505 合约及 2507 合约基差的变化蕴含着市场供需预期的重要信息。由于市场预期上半年供需宽松，对二季度价格预期较低，2505 合约以及 2507 合约基差持续处在同期高位。

3 月初，在 2503 合约基差回归的驱动下，2505 以及 2705 合约触底反弹，基差也跟随回落。然而，进入 3 月下旬，市场再度回到供需宽松逻辑，2505 合约以及 2507 合约再度回落。现阶段 2505 合约以及 2507 合约利空基本出尽，后期若现货价格跌幅不超预期，预期盘面底部支撑较强。

（二）05 - 07 价差：回归常态，近强远弱可期从往年数据来看，进入 4 月，57 合约价差大多数在 (-1000，-2000) 之间。然而，今年的市场情况有所不同，今年 57 价差处在 0 轴附近震荡。主要原因一是中长期生猪产能是逐步增加趋势，二是去年冬季没有较大范围疫情，二三季度并不存在供给偏紧的情况，因此今年 57 价差处在同期高位。

4 月是 2505 合约交割前一个月，临近交割月，在期现回归逻辑的驱动下，市场短期或将呈现近强远弱的格局，但幅度不会很大。因若 57 价差倒挂，将促使养殖端提前抛售，毕竟 7 月逐步进入需求旺季的二育周期。

结语：市场走向与投资启示

综合各项数据分析，当前生猪市场供应相对充裕，需求端虽有一定恢复但仍处于淡季，整体市场供需仍偏宽松。仔猪补栏热情较高，但母猪补栏相对谨慎，反映出市场对未来产能过剩的担忧。

展望未来，预计短期内生猪价格仍将维持震荡走势。随着二育肥猪在 4 月逐步释放，市场供应压力可能会进一步加大，价格上涨动力不足。但从中长期来看，如果能繁母猪存栏量持续稳定或下降，以及需求端随着经济复苏和消费旺季的到来而进一步提升，生猪价格有望迎来转机。

对于投资者和从业者而言，在当前市场环境下，应密切关注市场供需变化、政策导向以及成本控制。合理调整养殖规模和出栏计划，避免盲目跟风补栏或压栏。在期货市场投资时，要充分考虑基差和价差的变化，制定合理的投资策略。同时，加强疫病防控，提高养殖效率，降低生产成本，也是应对市场波动的关键。只有通过综合考量各种因素，采取科学合理的决策，才能在复杂多变的生猪市场中把握机遇，实现稳健发展。

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