时间：2015-02-24 点击： 次 来源：阳光畜牧网--金融风投 作者：阳光畜牧网 - 小 + 大
“只养一头大猪”的资本运作模式 在“多养几头小猪”的资本运作模式中，只要“猪”达到出栏的标准就要卖掉。但企业有时候还和猪不一样，猪的成长有极限有寿命，不可能长得无限大，达到出栏的标准时就卖猪是经济效益最大化的。再长，每斤饲料所产生的猪肉重量就会降低，再养下去不划算。但做企业不一样，企业有规模经济效应，企业的成长极限不像养猪那样明显。沈南鹏、季琦等“养小猪”是一种资本运作风格。张近东、黄光裕等的资本运作则是另外一种资本运作风格——他们是在“养大猪”。具体来讲，“只养一头大猪”的资本运作模式的要义是：企业上市之后，用募集的资金再将企业做强做大，将企业的利润继续做大，也就将企业的市值继续做大了，即专心致志地养这一头猪而不将这头猪全部卖掉。 养若干头小猪是一种资本运作风格，养一头大猪也是一种资本运作风格。不过，需要注意，两种模式的“卖猪”方法不一样：在前一种模式中，“卖猪”是一头一头地整卖，卖之后“猪”就不在自己手里了；在后一种模式中，“卖猪”是一块一块地零售，每次只卖“猪”的一部分，卖之后“猪”的控制权仍在自己手里。 以苏宁电器为例，2004年7月21日，苏宁电器在深圳证券交易所成功上市。本次IPO向社会公众首次公开发行人民币普通股2500万股，占总股本的比例为26.84%，每股面值人民币1元，每股发行价格为人民币16.33元，募集资金总额为人民币4.0825亿元。扣除发行费用后，募集资金净额约为人民币3.95亿元。2006年6月20日，苏宁电器向特定投资者非公开发行(定向增发)人民币普通股2500万股，每股面值人民币1元，每股发行价高达人民币48元，募集资金总额为人民币12亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为人民币11.95亿元。2008年5月16日，苏宁电器又向特定投资者非公开发行(定向增发)人民币普通股5400万股，每股面值人民币1元，每股发行价格为人民币45元，股款以人民币缴足，募集资金总额为人民币24.3亿元，扣除发行费用人民币后，募集资金净额为人民币24.2亿元。三次发行募集资金总额分别为4亿元、12亿元、24亿元，合计超过40亿元，每次募集资金都翻1～2倍。 通过“养大猪”，张近东曾一度成为“中国首富”，但沈南鹏、季琦却没有，甚至，“养小猪”的人还没有进入过中国福布斯富豪榜的前十名。 |
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