蛋鸡养殖行业如何破局？

蛋价下跌，养殖行业步入微利时代

近期，鸡蛋市场呈现出显著的波动态势。依据相关数据表明，鸡蛋期货价格较年内高点跌幅近 10%，这一变化犹如引发连锁反应的蝴蝶效应，正式宣告我国蛋鸡养殖行业迈入微利时代。2025 年 2 月，在产蛋鸡存栏量同比增长 7.04%，加之节后需求出现季节性回落，行业正面临近四年来首次亏损风险。

2025 年春节过后，鸡蛋期货与现货价格双双延续弱势格局。截至 3 月 25 日收盘，大连鸡蛋期货主力 2505 合约收于 3018 元 / 500 千克，相较于 2 月 5 日收盘价 3315 元 / 500 千克下降 9%，较 2023 年同期高位下降 32.8%。如此价格走势，无疑为蛋鸡养殖行业敲响了警钟。光大期货农产品研究员孔海兰指出，蛋鸡养殖利润周期通常在一年左右。当前所处的这一轮周期起始于 2023 年 7 月，当年 9 月中旬达到此轮周期的最高点 71.67 元 / 只，此后养殖利润从高位回落，2024 年 1 月降至 21.1 元 / 只，并延续震荡至今。据卓创样本点统计数据显示，截至 2025 年 3 月 7 日，蛋鸡养殖预期盈利为 18.91 元 / 只。这充分表明，蛋鸡养殖行业的利润空间正持续受到压缩。

供需失衡，利润为何承压

在蛋鸡养殖行业利润承压的背后，供需失衡是最为关键的影响因素。从供给端分析，自 2024 年 7 月起，育雏鸡补栏量维持在高位水平。这如同引发连锁反应，补栏量的增加预示着未来蛋鸡存栏量将相应上升。数据显示，截至 2025 年 2 月，我国在产蛋鸡存栏 13.06 亿只，环比增长 1.31%，同比增长 7.04%。如此显著的存栏量增长，致使市场上鸡蛋的供应量大幅增加。

从需求端来看，春节后需求的季节性回落是不容忽视的因素。春节期间，受节日消费、礼品采购等因素影响，人们对鸡蛋的需求往往会有所增加。但春节过后，市场进入消费淡季，需求明显减少。这种节后需求的季节性回落，与供给端的持续放量形成鲜明对比，导致市场供需矛盾凸显。

在经济学理论中，供需关系是决定价格的关键要素。当供给大于需求时，价格通常会下行。在蛋鸡养殖行业中，鸡蛋价格的下行直接导致养殖利润承压。随着鸡蛋价格下跌，养殖企业的销售收入减少，而养殖成本却并未相应降低，进而使得利润空间不断被压缩。

金融工具，成为企业破局关键

在蛋鸡养殖行业面临困境之时，期货套保、“保险 + 期货” 等金融工具成为企业突破困境的关键所在。这些金融工具犹如为企业量身定制的 “防护服”，助力企业在复杂多变的市场环境中抵御风险。

期货套保，全称为期货套期保值。简而言之，是投资者为规避现货市场价格波动风险，在期货市场上进行与现货市场相反方向的交易操作。其核心目的是通过期货市场的盈利或亏损来对冲现货市场价格变动带来的风险，从而实现稳定经营或资产保值。例如，一家蛋鸡养殖企业，担忧未来鸡蛋价格下跌会影响收益，便可以在期货市场上卖出鸡蛋期货合约。倘若未来鸡蛋价格真的下跌，期货市场上的盈利便可弥补现货市场的损失。

“保险 + 期货” 模式，是一种创新型农产品价格风险管理业务。农业生产经营主体向保险公司购买根据农产品期货价格开发的价格保险产品，将价格风险转移至保险公司。保险公司同时向期货公司购买场外期权，转移自身承担的价格风险，期货公司对场外期权进行对冲交易，通过交易所的场内期货与期权市场进行风险对冲。这种模式犹如为企业经营上了双重保险，使企业在面对价格波动时更加从容。

四川厚全生态食品有限公司在这方面表现颇为出色。作为全国产能前十的养殖企业，该公司蛋鸡产能超过 1000 万只（含在建产能超过 1400 万只），可年产鸡蛋 21 亿枚以上。公司董事长黄祖尧介绍，通过期货市场套期保值能够锁定豆粕、玉米等饲料成本和鸡蛋售价，提前规划生产进度及投资计划，降低市场价格波动对企业的影响，避免因价格涨跌而导致的经济损失。

2024 年上半年鸡蛋价格大幅下调，厚全团队经调研认为可以利用交割厂库的优势，管控鸡蛋价格进一步下调的风险并拓展销售渠道，于是择机卖出 52 手鸡蛋期货合约，并顺利完成交割，其中 2403 合约交割 32 手，2407 合约交割 20 手，均取得了良好效果。此外，2024 年下半年，豆粕现货及期货价格一路下滑。厚全团队经过调研认为，美国大选后带来了诸多不确定性，豆粕价格有止跌回升的概率，因此决定从 2024 年 12 月起逐步锁定豆粕基差合约并同步买入期货合约，截止到 2025 年 1 月，公司大比例锁定了 2025 年 2 - 4 月拟使用的豆粕数量，显著降低了公司经营成本。

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