后市猪价或仍可期

截至8月23日，全国生猪（外三元）均价20.53元/公斤，较昨日下跌0.18元/公斤。

养殖端人士分析认为，养殖端挺价松动，部分养殖户认为，猪价年内高峰或已过，落袋而安的心态升温，集团猪企出栏计划较多，缩量挺价情绪偏弱。后市关注屠企开工率的变化以及集团猪企出栏节奏的变化。

根据近期披露的7月猪企销售月报，上市猪企出栏量环比增长，出栏均价连续7月上涨。

从出栏量上看，2024年7月，15家上市猪企合计出栏生猪1263万头，同比小幅增长0.8%、环比明显增长10%。

从出栏结构上看，2024年7月，7家上市猪企合计出栏仔猪87.8万头，同比+85%、环比-14%，占生猪出栏量比重下降4.1个百分点至11%。

从均价上看，11家上市猪企肥猪销售均价18.8元/公斤，环比上涨0.8元/公斤、涨幅4.4%，连续7个月呈现环比上涨趋势。

招商证券认为，伴随前期能繁母猪产能去化向生猪供给端的逐步传导，生猪供需缺口扩大支撑猪价上涨，而商品猪出栏均重整体处于合理水平，意味着行业主动压栏增重体量有限、或难显著增加后市供给。下半年猪肉消费逐步步入旺季，后市猪价或仍可期。当前行业现金流偏紧的局面尚未彻底扭转，叠加产业端对后市猪价的谨慎预期，在当前养殖利润较为丰厚的背景下，能繁母猪存栏恢复速度偏慢，猪价在成本线以上运行的时间有望好于市场预期。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数(930707.CSI)，主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。前十大权重股包括新希望、温氏股份、牧原股份、海大集团、梅花生物、大北农、圣农发展、唐人神、天康生物、生物股份等。公开数据显示，畜牧养殖ETF（516670）管理费为0.2%/年，在跟踪该指数的ETF中最低。