“预期”与“预期差”驱动生猪市场“高频宽幅”波动

2、“预期”驱动下，“高频宽幅”波动在历史周期中得到验证

不仅仅是这一时间，2018年以来国内生猪行业快速演变下，“高频宽幅”波动成为市场的主流特点。据卓创资讯数据统计，2018年以来国内生猪价格有5.40％时间生猪价格日涨跌幅超过1元/公斤，超过了价格涨跌幅0.8-1.0元/公斤时间占比，价格的调整受心态影响较大，而心态的变化来源于业者对未来的“预期”。日度价格波幅超过1.0元/公斤已超越正常供需所能主导的价格波动幅度，属于超预期调整。

如图4标识，卓创资讯统计在过去五年中，价格超预期涨跌相对较频繁。首先，每一波超涨后均有价格的向下回归，而每一波超跌后也均有一波价格的向上回归。其次，当回归周期与“预期”产生重叠时，价格的超调空间会被一定程度抵消。再者，价格的超调多出现在消费旺季来临前后、周期反转前后的一个体重边际调整的最大时间前后。