饲料用玉米产业发展状况和展望

数据来源：中国饲料工业协会，天风期货研究所结合饮食习惯及生猪与禽类的周期变化，可以发现猪周期调整时间要长于禽类周期。根据中国饲料工业协会公布的月度产量数据，由猪周期引发的猪饲料需求变化会带动肉禽及反刍饲料的反向变化，且因养殖调整的滞后性，猪饲料同比增幅放缓时是肉禽、反刍料同比降幅加快的开始。因此，饲料消费中需重点关注猪饲料的产量变化。

猪饲料消费同比将小幅下滑

数据来源：中国饲料工业协会，天风期货研究所

结合生猪的产能周期变化，对21/22年的猪饲料给出两种预期：相对保守的下滑5%及较为激进的下滑10.5%。

根据这两种不同的预期，相应地，若生猪产能去化速度较慢，新一市场年度猪饲料消费保守估计为1.17亿吨，较前一年下滑约600万吨，对应玉米消费约为7266万吨；若生猪产能去化速度较快，新一市场年度猪饲料消费乐观估计为1.1亿吨，较前一年下滑约1300万吨，对应玉米消费约为6846万吨。

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