2025—2026年植物蛋白饲料供需市场透视

3、豆粕与棉粕

山东地区豆粕和棉粕绝对价格不高、价差低于均值。据钢联数据，2020年6月22日—2026年2月6日，山东地区豆粕（43%蛋白）现货价格区间为2690～5750元/吨，均值约3638元/吨；山东德州棉粕价格区间为2500～5100元/吨，均值约3434元/吨；两者价差区间为-370～1320元/吨，均值约203元/吨。目前而言，2026年1月—2月6日当周，两者价格均值分别约3080元/吨和2944元/吨，价差均值约136元/吨，均低于近五年以来均值水平。由此，山东地区豆粕和棉粕绝对价格不高、价差低于均值。

4、豆粕与葵花籽粕

豆粕和葵粕绝对价格不高、价差偏低。据钢联数据，2021年9月18日—2026年2月6日，全国豆粕（43%蛋白）现货价格区间为2858～5726元/吨，均值约3794元/吨；葵粕价格区间为1989～4030元/吨，均值约2803元/吨；两者价差区间为572～1839元/吨，均值约991元/吨。目前而言，2026年1月—2月6日当周，两者价格均值分别约3151元/吨和2377元/吨，价差均值约774元/吨，均低于近四年以来均值水平。由此，豆粕和葵粕绝对价格不高，价差低于均值、且处于相对偏低水平。

5、豆粕与棕榈粕

豆粕和棕榈粕绝对价格不高、价差偏低。据钢联数据，2021年9月18日—2026年2月6日，全国豆粕（43%蛋白）现货价格区间为2858～5726元/吨，均值约3794元/吨；棕榈粕（21%蛋白）价格区间为1289～2218元/吨，均值约1627元/吨；两者价差区间为1490～3853元/吨，均值约2167元/吨。目前而言，2026年1月—2月6日当周，两者价格均值分别约3151元/吨和1461元/吨，价差均值约1690元/吨，均低于近四年以来均值水平。由此，豆粕和棕榈粕绝对价格不高、价差偏低。

三、豆粕具备营养价值和价格优势，有利于饲料消费

豆粕是最重要的植物蛋白饲料。从营养价值来看，豆粕蛋白质含量高（40%～50%）、且质量较好，必需氨基酸含量高，组成合理。家禽蛋白饲料中，豆粕用量一般不受限制；豆粕也是猪及反刍动物的优质蛋白质饲料。从全球供应来看，2025—2026年全球豆粕产量约2.877亿吨，在植物蛋白粕中产量占比约73%、占据绝对首位。豆粕产量位居首位，因原料大豆在油籽中产量最多（占比61%）、且压榨出粕率（79%）最高。从中国供应来看，2025—2026年中国豆粕产量约8554万吨、供应量约8653万吨，在蛋白粕中产量占比约82%、供应占比约77%，是我国植物蛋白粕中产量最高、供应最大的品种。由此，豆粕供需情况主导整个蛋白粕供需格局。

2025—2026年全球菜粕和棉粕供需边际宽松、豆粕中性略宽松，葵粕和棕榈仁粕供需收紧，花生粕和椰子粕供需稳定。分品种来看，①豆粕：中国是最大生产国和消费国，欧盟是最大进口方、阿根廷是最大出口国。②菜粕：欧盟是最大生产和消费方、中国仅次于欧盟。③葵粕：俄罗斯是最大生产国、欧盟是最大消费和进口方，乌克兰是最大出口国。④棉粕：印度、中国和巴西是主要生产和消费国，全球棉粕贸易量较少。⑤棕榈仁粕：印尼和马来西亚是主要生产国，新西兰是最大消费国，他们也是棕榈粕最大贸易方。⑥花生粕：中国是最大生产和消费国，全球花生粕贸易量较少。

2025—2026年中国植物蛋白粕供需略宽松，因豆粕供需边际宽松。2025—2026年我国植物蛋白粕总供应约1.119亿吨，总需求约1.107亿吨，供应略大于需求、主要是豆粕提供的供需变化。2025—2026年中国豆粕供需双增、供应增量略大于需求，供需边际宽松。从各品种来看，除菜粕供需双减之外，其余蛋白粕品种供需双增。我国蛋白粕供应格局：豆粕供应主要来自国内生产（通过进口大豆在国内加工）、直接进口极少；菜粕供应以国内生产为主、进口补充；花生粕和棉粕供应也均以国内生产为主、进口较少；葵粕供应以进口为主、国内生产较少；棕榈仁粕和椰子粕供应全部来自于进口。我国蛋白粕消费基本上都用于饲料消费，工业和出口消费较少。

目前豆粕仍具有绝对价格和相对价格优势，有利于饲料消费。从目前中国主要蛋白粕价格来看，豆粕、菜粕、花生粕、棉粕、葵粕等蛋白粕绝对价格均不高（低于多年均值水平）。从豆粕与其他蛋白粕价差来看，价差水平也均低于近些年来均值水平，豆粕仍具有相对价格优势。从豆粕与主要替代原料菜粕价差来看，根据市场情况，畜禽饲料中豆粕与菜粕价差若低于600～700元/吨左右，豆粕将会替代菜粕用量：豆粕用量增加、菜粕减少。目前豆菜粕价差（677元/吨左右）仍处于该区间范围内、但接近价格区间上沿，预计豆粕对于菜粕替代效应减弱。基于豆粕营养价值和价格优势，笔者认为，豆粕在饲料消费中仍具备优势，低价或平价豆粕时代可以更好发挥需求优势。

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