豆粕价格起伏下的机遇与挑战

近期豆粕价格调整现状

近期，豆粕市场呈现出显著的动态变化。随着南美大豆的大规模上市，我国进口大豆的到港数量持续增加，市场供应逐步趋于充裕。与此同时，《豆粕减量替代方案》细则的发布，对市场预期产生了一定影响。在上述两大因素的共同作用下，国内豆粕价格在近期出现了较大幅度的调整，其价格走势备受投资者及相关企业的高度关注。此次价格调整引发了市场各方的广泛关注，豆粕价格的后续走向成为市场焦点，究竟是持续下行，还是触底反弹，引发诸多猜测。

多因素支撑豆粕未来乐观走势

尽管当前豆粕价格有所调整，但从长期视角分析，众多利多因素依然存在，使得豆粕未来走势整体仍较为乐观。这些因素相互关联，共同为豆粕市场提供了有力支撑。

美国大豆种植面积降低

根据美国农业部公布的数据，2025/2026 年度美国大豆种植面积约为 8350 万英亩，相较于上一年度的 8710 万英亩，减少了 360 万英亩，降幅达 4.13%。目前正值美国大豆播种季节，播种进度已完成八成。此前对种植面积存在疑虑的多家市场研究机构，已逐渐认可这一预估数据。当下，美国各研究机构对美国新年度大豆种植面积的均值预测约为 8370 万英亩，与 3 月下旬预估的 8440 万英亩均值相比，已明显下调。在美国大豆种植面积减少的背景下，国际大豆市场的供应预期发生改变。大豆作为全球重要的农产品，其供应减少必然会加剧市场对未来供应的担忧。这种担忧情绪反映在价格上，使得国际大豆价格具备一定的底部支撑，进而为豆粕价格提供潜在支撑，因为豆粕是大豆的主要下游产品之一，大豆价格的稳定对豆粕价格具有关键影响。

进口大豆到港预期消化

虽然南美大豆已开始大量上市，我国未来几个月进口大豆到港量预期增加，但同比增幅并不显著。数据显示，我国 5—7 月进口大豆到港量预计为 3000 万～3200 万吨，虽较过去几个月有所增长，但同比来看并无较大差异，仍符合国际大豆产供需的季节性规律。随着进口大豆到港高峰的临近，加之近期大豆通关检疫速度加快，市场已提前以价格走弱的方式对这一情况进行了充分反映。市场参与者通过调整采购策略、库存管理等方式，已在一定程度上消化了进口大豆到港量增加的预期。因此，即便未来进口大豆到港量进一步增大，由于市场已提前做出反应，对豆粕价格也不会产生过大的压制作用，豆粕价格不会因进口大豆到港量的增加而大幅下跌。

油厂压榨利润依旧不高

过去一段时间，尽管国内油粕价格有所上涨，但油厂的压榨利润仍处于偏低水平。近几个月，进口大豆成本居高不下，虽然巴西大豆升水在其大豆上市阶段有所走弱，但我国油厂的大豆压榨利润仅维持在 50 - 100 元 / 吨，部分高价大豆压榨甚至仍亏损 30 元 / 吨以上。对于油厂而言，利润是其经营决策的重要考量因素。在压榨利润如此微薄甚至亏损的情况下，油厂不会主动压低豆粕等产品价格进行销售。因为低价销售不仅无法改善利润状况，还可能导致更大的亏损。相反，油厂更倾向于维持豆粕价格的稳定，甚至在条件允许的情况下，通过各种方式提升豆粕价格，以改善自身的盈利状况，这就为豆粕价格提供了一定的支撑。

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