2023年4月豆粕市场回顾及5月展望

展望后市：南美巴西大豆丰产带来的卖压仍在持续，但预计5月面对卖压或小于4月，关注5月份巴西大豆贴水是否真正迎来企稳。此外，由于今年气候将受到厄尔尼诺的影响，有利于美国新作大豆实现丰产。关注5月份美国大豆种植进度是否继续保持较快节奏，CBOT大豆期价或在5月份延续相对偏弱态势，但下方空间暂不看过深。

连粕M2309期价在经历4月份的大幅下跌后，5月份下跌空间相对有限，可关注前低3362点的支撑力度，这一点位目前来看支撑较强。原因在于4月期价已然先于现货市场提前交易预期，虽然5月份开始将面临来自大豆供给宽松的现实压力，但由于前期的快速下跌，令其估值下移，未来期价表现会更具韧性。现货方面，由于4月份现货价格大幅上涨，但从5月份开始，油厂大豆到港将大幅增加，豆粕供给有望增加；叠加进口大豆成本逐步走低，豆粕现货价格必将回归供需基本面，有望向期价靠拢。

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