玉米看涨预期不变，短期或有回调机会

导语：本周全国玉米均价2815元/吨，较上周上涨8元/吨，上涨幅度0.29%。

东北玉米市场价格整体稳中偏强，局部因价格相对较高及物流管制等因素，黑龙江东部和内蒙古南部价格重心小幅下调。

下周东北市场供应方面，本周新作收割收尾，黑龙江农场粮销售收尾，第一波传统卖压缓解，地趴粮上市节奏较慢。近期降温有利于地趴粮保管，且农户暂无变现需求，另外，今年吉林多地出台消除地趴粮，鼓励上栈存储的行政手段，短期基层潮粮销售压力较小。

旧作年度结转参考1000-1500万吨，主要集中在吉林地区，贸易渠道库存较低，渠道库存对价格调节能力有限，农户要价变化直接影响市场报价。

需求方面，首先是地区内深加工企业转向采购潮粮，合同干粮回厂陆续结束，主流按需采购，视量调价，加之部分地区疫情干扰物流，所以价格波动方向比较多样，整体看深加工库存水平小幅提升，但尚未进入建库阶段。

其次，北港购销活跃度提升，产区价格坚挺和期货盘面走高提振港内购销信心，另外今年新玉米质量较高，多数符合大猪料要求，下游企业接货意向较高。集港以辽宁粮为主，暂未与黑龙江和吉林深加工形成抢粮局面。

再次，汽运和铁运外流销售方面。虽然华北深加工价格近期持续上涨，但是发华北市场汽运不畅，运费上涨10-20%，东北粮发华北深加工依然倒挂。另据市场反馈，今年华北饲料厂采购东北粮力度下降，华北新粮质量良好，呕吐和霉变指标好，饲料厂积极采购当地玉米，对东北粮采购依赖度下降，东北粮暂无价格和质量优势。

站台发运量较前期好转，本周下游询单接货意向提升，尤其是内蒙古通辽和吉林白城地区，华中和西南地区饲料企业询货意向提升。

政策方面，本周黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古等地粮库逐渐启动轮换收购，挂牌价格黑龙江2700元/吨，吉林2730-2760元/吨，辽宁2740-2770元/吨，内蒙古2760元/吨，收购价格对市场价格底端有所支撑。大型粮贸集团入市采购，但是风控管理较为严格，近期收储力度一般。另外有增储1000万吨等消息，政策面消息利好及利空皆存，整体偏向利好。

新作质量方面，目前各地区新粮毒素指标良好，满足猪料需求。黑龙江地区和辽宁内涝地块玉米容重较上一年度下降。另外黑龙江东部佳木斯、七台河地区少量雨后销售的地趴粮反馈毒素超标，呕吐毒素在1800-2000，关注后期地趴粮保管期天气情况。

业者心态方面，农户对销售价格整体认可，减产地区有挺价情绪，但收购方有降成本、降风险意向，压价意向较为一致，地区内贸易商收购态度分化，主流观望，少量入市收购，也以流量贸易为主，基本无建库意向。

综合以上因素，短期产区主导价格，农户售粮节奏暂时表现平稳，下游维持刚性采购需求，现货价格以主流稳定，局部受物流、疫情影响小幅波动。随着11月中上旬玉米售粮范围扩大，供应放量而需求跟进不足，或引导价格下行。12月份随着供需都转旺，玉米价格止跌震荡走高。