猪价短期延续稳中偏强走势

2021年6月至2022年5月，国内生猪产业持续亏损，冻肉进口利润微薄，因此月度进口量逐步下滑至常规水平。2022年6月中旬，生猪价格开始快速上涨，产业全面脱离亏损，四季度随着国内疫情消退、年末加工和腌腊需求增加，生猪价格可能出现较大涨幅，猪肉进口积极性有望提高，使年度总进口量达到200万吨附近。

三、饲料成本进一步上涨

农业农村部监测数据显示，截至2022年9月7日当周，育肥猪配合饲料价格为3.89元/公斤，同比上涨7.46%。2018与2019年，饲料价格在3.0元/公斤附近波动;2020年，饲料价格从年初的3.07元/公斤不断上涨至年末的3.41元/公斤，年内涨幅达到11.07%;2021年1月，饲料价格从3.43元/公斤上涨至3.59元/公斤，涨幅为4.66%，其后饲料价格一直在3.6元/公斤附近波动;2022年一季度，饲料价格从3.66元/公斤上涨至3.86元/公斤，涨幅为5.46%，随后在3.86元/公斤附近波动。如年内无其他突发事件，预计饲料价格将在当前水平波动调整。

利用现有饲料数据与生猪存栏量进行对比，我们发现，生猪存栏量与生猪饲料产量高度同频，而与育肥猪配合饲料价格的相关性不高。2019—2021年，生猪存栏量与生猪饲料价格的高低点同季度出现，两项数据同增同减，相关系数为0.8988，高度正相关;2022年一季度，二者也都出现同步回落，但是二季度生猪存栏环比上涨1.90%，生猪饲料产量环比大跌7.75%。对于二季度出现较大分歧的数据，我们进行了如下计算并得出以下结论：一是农业农村部数据显示，二季度能繁母猪存栏环比下跌0.76%，可出栏育肥猪环比大幅下降13.01%，仔猪环比减少3.55%，生猪总存栏环比微增1.90%，因此二季度饲料产量下降主要来自可出栏育肥猪以及仔猪存栏下降;二是可出栏育肥猪数量下降与二季度猪价见底上涨相互印证，而二季度仔猪存栏减少则可能缓解四季度至元旦前的生猪供应压力。

因此，饲料价格不断上涨，养殖企业成本增加，但生猪饲料产量依然高位运行，生猪饲料产量主要由可出栏育肥猪存栏量决定，饲料产量可作为育肥猪存栏量的一个辅助分析指标。

四、从收储向放储转变

2022年一季度，生猪价格在产业成本线下方仍不断下跌，产业持续深度亏损。为维护产业生产积极性，2022年3月初至6月上旬，华储网共发布13批16次收储通知，计划收储总量达51.8万吨，实际收储10.14万吨。在猪价二次探底、产业心态受冲击的时期，向产业释放了“托底”信号，有效地稳定了生猪企业养殖心态，助力产业平稳度过价格回调期。

6月中下旬，猪源供应从宽松逐渐向紧平衡过渡，加上养殖企业赌涨压栏与二次育肥，加重猪只紧缺，推动猪价连续快速上涨，猪粮比攀升至三级预警区间。至此，相关部门发布通知，生猪养殖进入盈利区间，倡导养殖企业有序出栏，必要时将启动放储调控猪肉价格。产业情绪在政策指导下回归理性，7月至8月中上旬，猪价振荡回落。8月下旬，随着高温天气接近尾声，以及学校陆续开学，生猪消费出现增长，拉动猪价逼近7月初的猪价高点。因此，国家发改委在8月末和9月初连续发布通知，称“根据已投放数量和后期投放计划，预计9月国家和各地合计投放猪肉储备20万吨左右，单月投放数量将达到历史最高水平”。国家调控从二季度的收储过渡到三季度中央储备冻猪肉放储。

对比2021年6月国家发改委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局联合发布《完善政府猪肉储备调节机制，做好猪肉市场保供稳价工作预案》(下称《预案》)，《预案》针对生猪价格过度下跌和过度上涨两种情形，设立了三级预警区间，调整生猪养殖盈亏平衡点对应的猪粮比价到7∶1。三级预警当猪粮比高于9∶1时，暂不启动储备投放;二级预警当猪粮比连续2周处于10∶1—12∶1时，启动储备投放。而最新9月14日猪粮比为8.38∶1，尚未达到《预案》中所述三级预警的预警线，但国家发改委早在8月末就发文称，将在9月开始分批次投放政府储备猪肉，目前已经分别于9月8日、9月18日完成了两次投放，第三次投放将于9月23日进行。国家发改委先于预警机制采取行动，从侧面说明国庆节前猪价上涨的压力比较大。

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