推动近期猪肉价格上涨的原因分析

4月中旬以来，生猪期、现货价格开启一波上涨行情。分析人士普遍认为，生猪出栏量的下降是本次猪价上涨的主要原因，后市猪价上涨空间有限，相关猪企及养殖户应该积极利用衍生工具管理风险。

5月生猪市场延续4月中旬以来的上涨行情。根据卓创资讯监测，截至5月26日，5月全国外三元交易均价15.40元/公斤，涨幅13.98%。最低值为5月7日的14.56元/公斤，最高值为5月25—26日的15.82元/公斤，月内累计上涨1.26元/公斤，涨幅8.65%。

5月全国各地生猪价格均呈上涨态势，但涨幅各有不同。全国重点省份生猪交易均价的累计涨幅多在全国生猪价格累计涨幅之下。而涨幅超出全国平均涨幅的地区除东北外，其余均为广东及广东周边省份。其中，涨幅超过10%的省份分别为广东（14.08%）、广西（10.49%）、黑龙江（11.37%）、吉林（11.83%）、辽宁（11.79%）、（11.01%）。

期货方面，5月份以来生猪期货价格总体呈现先扬后抑态势，以主力2209合约为例，上半月期价突破上行，涨幅近8%，最高涨至19915元/吨，下半月期价承压回落后维持窄幅振荡，总体涨幅3.8%左右。

生猪期、现货市场价格的回升同时推动了A股猪肉板块的反弹，5月份同花顺猪肉板块指数累计涨幅达5.6%。

各机构分析近期猪价上涨原因

那么，推动近期猪肉价格上涨的原因有哪些呢？

“近期生猪现货价格上涨的主要原因是成猪数量下滑。”银河期货农产品研究员陈界正认为，生猪出栏数量减少的主要原因是去年10月前后养殖利润深度亏损，仔猪新增供应减少，国内养殖企业开始了较长时间的产能去化周期。

格林大华期货生猪研究员张晓君表示，近期生猪现货价格持续上涨有两方面原因：一方面，养殖端持续去产能，缓解生猪供给压力。官方数据显示，我国能繁母猪存栏自2021年6月达到4564万头高点之后开始转向，连续10个月回落至今年4月底的4177万头，月出生仔猪数也从2021年8月开始回落，今年3月以后生猪出栏达到高峰后逐渐下降。

另一方面，国家稳猪价意愿明显，连续收储提振市场信心。今年一季度，饲料价格上涨推升养殖成本，全国大中城市猪粮比连续9周处于低于5:1的猪价过度下跌一级预警，养殖端陷入深度亏损，高层稳猪价意愿明显，贯彻落实生猪逆产能周期调控政策，连续进行中央冻猪肉储备。截至6月2日当周，年内共开展10批收储，计划收储共39.8万吨，在多轮收储高流拍率的背景下，仍继续开展猪肉收储，凸显了国家稳猪价的政策意图。

“在多轮猪肉收储的利多提振下，养殖端压栏惜售情绪加重，在传统需求淡季，供应收缩推动猪价不降反涨。”卓创资讯生猪研究员朱泽坤表示。

除上述原因外，华安期货农产品研究组首席分析师李伟认为，受内外价差收窄影响，前4月猪肉进口较去年同期下降65%，国内猪肉供应形势转紧。此外，在玉米、豆粕等饲料原料价格上涨影响下，养殖成本处于高位，亏损的养殖企业对低价抵触心理强，这些均导了这一波猪价的上涨。

值得注意的是，生猪养殖利润开始逐步修复。张晓君对期货日报记者表示，随着生猪价格的持续回升，前期行业普遍亏损情况得到明显改善，基本实现扭亏为盈。卓创资讯数据显示，截至6月1日，全国自繁自养生猪利润为115.39元/头。

“养殖户看涨情绪持续，然而随着仔猪价格大幅上涨，外购仔猪养殖成本抬升，当前仔猪购买热情较前期有所回落，仔猪价格涨幅趋缓。”张晓君说，有关数据显示，截至6月1日，全国15公斤仔猪价格为40.24元/公斤。

“产业上下游对年内猪价上涨趋势形成了一致性预期，但对四季度价格上涨空间预期存在一定差异。”张晓君表示，相比仔猪价格，二元母猪价格相对平稳。WIND数据显示，截至5月27日，二元母猪价格为34.54元/公斤，较4月初仅上涨5.4%。仔猪影响五六个月后的出栏，二元母猪则影响10个月后的出栏，虽然养殖端普遍看好年底猪价，但对明年猪价走势并不十分乐观，仍保持相对谨慎。

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