猪价节节走高，“猪周期”拐点要来了？

养殖：成本抬升挤压利润

养殖成本的高企也让生猪养殖环节压力重重。

“我国生猪养殖模式和结构相对比较多元，从成本构成来看也相对较复杂。受养殖模式以及区域不同影响，成本结构略有差异。”陈界正说，从主要成本来看，包括母猪、仔猪、饲料、人工、固定资产、医药动保等几大部分。具体来看，自繁自养模式中饲料占比最大，基本在50%—60%，母猪费用占比10%—15%，人工费占比15%—20%，固定资产投资等相关其他费用占比15%—20%，医药成本占比3%，当然这会因企业的生产经营模式不同存在差异。而外购仔猪成本结构中，仔猪成本占比波动较大，一般在20%—30%，饲料占比60%以上，其他部分基本与自繁自养接近。

养殖成本是企业的核心竞争力，不同企业养殖成本差距较大。华东地区生猪养殖户谭成告诉记者，生猪养殖成本分为现金成本和折旧成本，其中现金成本包括饲料成本、药品费用、人工成本和水电煤等其他费用；折旧成本包括固定资产折旧和生产性生物资产折旧。从育肥阶段成本模型来看，养殖成本结构占比大致为饲料成本占比65%，仔猪成本占比20%，人工及其他占比15%。

饲料成本对育肥阶段成本影响较大。“假设全程料肉比2.6∶1，出栏体重110公斤，饲料成本每上涨0.1元/公斤，头均饲料成本上涨28.6元，折合0.26元/公斤。而饲料成本中（不考虑替代的情况下），玉米占比65%，豆粕占比20%。玉米价格波动对饲料成本影响较大。”谭成说。

张晓君介绍，我国玉米供需格局产不足需，产需缺口依靠进口和谷物替代来补充。进口方面，2021年我国进口玉米2835万吨，其中进口美国玉米占比70%，进口乌克兰玉米占比30%。当前俄乌冲突冲击全球谷物供应链，乌克兰农产品出口受限，播种延误导致新年度玉米产量预计下降55%。另外，多国限制农产品出口，小麦带领全球谷物价格重心不断抬升，我国玉米进口成本随之水涨船高。

替代方面，2021年因玉米价格大幅反超小麦价格达400元/吨，促使临储小麦大量进入饲用环节替代部分玉米消费。随着小麦价格持续上涨，2021年10月前后，小麦价格超过玉米价格，价差逐渐回归正常水平。

数据显示，截至5月17日，山东地区小麦玉米价差为410元/吨。“一方面，小麦玉米价差回归至正常水平；另一方面，经过2021年部分临储小麦进入饲用消费环节，今年临储小麦剩余库存约4000万吨，其中2014—2018年度小麦仅2000万吨。今年已禁止饲料企业参拍临储小麦，至此小麦饲用替代时代结束。后期替代补充重点关注定向稻谷投放力度，3月中旬—4月中旬，定向稻谷总投放量为450万吨，成交率100%，关注后期投放何时重启。”张晓君说。

另外，根据国家发改委最新数据，截至5月11日当周生猪饲料平均价为3.62元/公斤，较前期3.8元/公斤峰值略有回落，但整体仍处相对高位，较去年同期上涨近8%。谭成告诉记者，进口和替代均有不确定性，玉米供需紧平衡格局不改，助推玉米价格维持高位运行。原料价格高企支撑生猪养殖成本，我国猪粮比盈亏平衡点也上调至7∶1，养殖成本抬升挤压养殖利润。养殖企业通过管控原料采购来降低饲料成本难度较大，后期降成本的重点在于改善料肉比、降低死亡率提高生产效能。

供需：由宽松逐渐趋向平衡

生猪大中小存栏占比对应后期供给压力。我国生猪养殖结构在非洲猪瘟发生后产生了较为巨大的变化，部分集团企业两三年内实现产能和出栏成倍增长，而许多中小养殖户则在疫情和亏损的环境下选择了退出。将官方统计的出栏数量和各大型企业的出栏数量进行对比，可以发现，我国生猪养殖企业CR10水平从此前不到10%上升到接近15%，同时排名10到100的企业总体出栏占比也有所提高，头部、颈部企业方阵体系初具雏形。

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