蛋价逆势上扬，3月又将如何演绎？

一、逆势上扬，蛋价创历年同期新高

二月底至三月初，国内鸡蛋市场迎来一波明显涨势，截至3月4日，国内鸡蛋主产区均价3.96元/斤，此价格是近八年同时期的历史最高价。往年同期鸡蛋价格仍旧处于弱势阶段，蛋价反弹一般会在3月份中下旬至4月份，为何2022年的第一波涨势比以往时候来的更早一些？

首先，国内蛋鸡存栏量处于历年低位。截至2月末，国内在产蛋鸡存栏量10.95亿羽，此水平亦是处于历年来的低位水平。自2020年中开启的蛋鸡去产能明显见效，2021年全年月度存栏逐步降低，去年12月份在产蛋鸡存栏量降至11亿羽以下，2月份存栏量虽略有恢复，但仍旧处于11亿以下水平。可以说，存栏量的低位水平为当前淡季阶段的价格拉涨提供了先决条件。

其次，蛋鸡养殖亏损严重，养殖端抵触低价。春节之后鸡蛋价格大幅跳水后持续低位徘徊，养殖端亏损明显，根据数据监测显示，春节之前蛋鸡养殖尚能维持正常利润，单斤鸡蛋利润在0.20元附近，春节之后随着价格的下滑，虽然鸡蛋价格较往年同期比较并不算低，但由于成本较往年同期明显提升，使得蛋鸡养殖由盈利转为亏损，且亏损程度节节加深，虽说每年的2月份都会经历一波亏损阶段，但今年的亏损程度令养殖户苦不堪言，对于低价抵触心态强烈，而盼涨情绪愈加明显。

再次，随着俄罗斯与乌克兰局势的演变，全球大宗商品价格明显被推高，农产品亦不例外，国内小麦价格不断刷新历史高位，玉米价格呈现出势如破竹的景象，上周四至本周四涨幅51元/吨，部分地区市场交易价格涨幅甚至达到了80-100元/吨，近期豆粕价格有虽有震荡下行，但全国均价仍在4694元/吨（3月3日）的高位，较春节前高出800元/吨。受此推动，鸡蛋市场看涨情绪大幅升温，蛋价被节节拉涨。

总体来看，存栏量的偏低及养殖端的亏损加剧为行情孕育了上涨的土壤，蛋价的上涨是必然，只是外围突发事件使得上涨行情大幅提前。另外配合蛋价走高的另一层因素是蛋商环节的持续拿货，尤其是部分二三批的抄底操作配合了蛋价的量价齐升，产区压力明显缓解。不过客观的说，市场刚需的恢复并未像蛋蛋价行情所表现出来的那么乐观，只是实现了库存的转移，当前阶段的价格继续上行空间或相对有限。

二、涨跌两难，3月蛋市如何演绎

进入3月份，饲料价格再次上涨，蛋鸡养殖持续亏损，1月份单斤鸡蛋月均盈利0.37元，2月份单斤鸡蛋月均亏损0.31元，盈利状况环比跌183.7%；截止到3月1日，主产区均价3.82元/斤，主销区均价3.95元/斤。

2月份，全国鸡蛋市场走势与2021年相似，节后全国蛋价普跌，市场进入库存消耗期，蛋价也长期在开市价格附近波动，但随着饲料价格的上涨，养殖户惜售情况较多，且随着下旬中小学陆续开学，蛋价涨的时间周期较往年略有提前，不过整体来看，也多是试探性拉涨，动力明显不足。

上图为2月份基本面情况，供应端：在产蛋鸡存栏量仍处于相对偏低的水平，且从2021年9-10月份补栏鸡苗来看，3月月内新开产蛋鸡增幅有限，阶段时间内小码蛋仍旧偏少，但是由于春节期间市场流通较慢，且节后市场需求偏弱，多数产区的库存量有所增加，均在3天左右，供应压力依旧明显。

需求面：需求延续低迷态势。与往年惯例相似，2月份市场处于传统淡季之下，由于终端多在春节期间备有一定量的库存，节后终端需求明显偏弱，虽春节后一度出现短暂经销商补货，但终端市场表现明显乏力，国内各个主要销区批发市场走货节奏明显偏弱，月中期间走货节奏偏慢，蛋价亦跌破成本线。临近月末，包括食品厂、蛋商及冷库商在内的中间环节抄底意向有所增加，带动产区及销区出货节奏加快，但亦属于库存的转移，市场刚需尚未恢复。

整体来看，在供需两增的态势下，预计3月份蛋价或微幅提升，预期价格或在3.70-3.90 元/斤震荡徘徊。