多家猪企负债攀升，下半年猪价还要跌？

猪价持续下跌，生猪养殖公司躺赚的日子一去不复返。

根据已经披露的2021年半年报，2021年上半年，四大猪企中除牧原股份（002714.SZ）净利润微跌之外，温氏股份（300498.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、新希望（000876.SZ）均陷入巨亏。其中，新希望亏损幅度最大，远超市场预期。此外，唐人神（002567.SZ）、大北农（002385.SZ）、罗牛山（000735.SZ）虽实现盈利，但净利润跌幅仍超过48%。

业绩下滑的同时，生猪养殖上市公司的股价也一路走跌。东方财富Choice数据显示，今年以来，生猪养殖板块中的9家上市猪企总市值累计跌去近2128亿元。其中，牧原股份股价自2月份攀至131元/股高点后，便持续下挫，至今已跌去近54%，市值跌去1275亿元。截至8月31日，新希望、正邦科技、温氏股份的股价半年内依次跌去64%、52%和32%。

多家上市公司在2021年半年报中将业绩下滑的原因指向猪价下滑。随着生猪出栏量持续恢复，今年以来生猪市场价格持续回落。据中国农业农村部统计数据显示，2021年上半年，生猪出栏33742万头，比上年同期增加8639万头，增长34.4%。与此同时，全国农产品批发市场猪肉平均价格从去年12月底的43.28元/公斤跌至今年6月底的22.76元/公斤，跌幅达47.4%。

根据卓创资讯监测，上半年自繁自养盈利理论平均值在1262.03元/头，同比下滑55.31%，6月份更是进入到全面亏损的阶段。

卓创资讯分析师王亚男向时代周报记者分析指出，下半年生猪产能仍在释放，生猪价格有一定下滑空间，生猪养殖亏损状况难以明显好转。但受收储政策托底的影响，生猪价格大幅下滑的风险较小。

行业业绩分化

2021年上半年，“猪中茅台”牧原股份表现稳健，实现营收415.38亿元，同比增长97.49%；净利润111.63亿元， 同比下降5.06%；归属母公司股东的净利润95.26亿元，同比下降11.67%。

同期的温氏股份表现不佳，实现营收306.30亿元，同比下降14.81%，净利润亏损24.98亿元，同比下降160.14%。

猪价大跌、外购仔猪价格偏高是温氏股份养猪业亏损的主因。财报数据显示，2021年上半年，温氏股份旗下的猪肉类养殖、肉鸡类养殖业务分别贡献收入145.89亿元、136.59亿元，分别同比下跌37.38%、增长31.89%。一季度、二季度的收入分别为168.2亿元、138.2亿元，归母净利分别为5.4亿元、-30.4亿元。

“饲料大王”新希望上半年的营业收入虽然位列养猪行业第一，但亏损幅度也最大。财报数据显示，2021年上半年，新希望实现营收615.19亿元，同比增长37.64%；亏损29.55亿元，同比下降177.18%。

新希望称，猪产业亏损是本期营业业绩亏损的主要原因，另外，公司根据市场猪价对目前存栏的消耗性生物资产计提减值10亿元左右的存货跌价准备。

正邦科技上半年实现营收266.79亿元,同比增长61.19%，净利润亏损14.20亿元，同比下降159.16%。值得一提的是，正邦科技在业绩预告中表示，报告期内，公司的出栏量稳居行业第二，产能持续释放。

从生猪出栏量来看，牧原股份仍稳居国内首位，2021年上半年，牧原股份共销售生猪1743.7万头，正邦科技虽然位列第二，但699.68万头的数字距离第一名的牧原股份，仍有较大的差距。温氏股份、新希望分别以468.73万头、446.11万头位居行业第三、第四名。

位列二、三梯队的生猪养殖上市公司的净利润也大幅下跌。20221年上半年，大北农实现净利润4.99亿元，同比减少44.15%，生猪销售数量为91.88万头；唐人神实现净利润1.76亿元，同比减少59.29%，实现生猪出栏86.95万头；罗牛山实现净利润3419.46万元,同比下降56.17%，实现生猪出栏量17.75万头。

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