养殖业的未来在何方：产业链一体化的力量

今年一季度，在猪周期的下半场，牧原股份在去年高基数的背景下仍能逆市增长，也是来源于居高不下的仔猪销售价格。

新希望也在努力提高养殖技术。自2018年以来，新希望的研发费用持续提升，2020年研发人员同比增长42%，研发投入金额同比增长53%达到2.65亿元。

在种猪方面，新希望去年下半年已经成立专业育种公司，对目前在营的与后续筹建的核心群种猪场进行独立管理，并专注于前沿育种技术的研发。新希望董事长刘永好曾表示“我们还要做猪的‘芯片’，中国现在原种猪很多是靠进口，这种格局必须改变，我们必须要有自己的种猪”。

在仔猪自繁自养方面，新希望通过科技赋能，弥补种猪繁育体系和育肥体系短板。目前新希望的猪场建设都采用最新技术，一切从最有利于非洲猪瘟的防控、最有利减少中间环节、提高运营效率模式出发。

根据半年报，2020年上半年，自产仔猪与外购仔猪比例约为1:1.8，较2019年比例有所提升；从育肥模式看，一体化自养与合作放养比例约为1:9。到中长期，公司将逐步实现仔猪的完全自主供应，同时也实现一体化自养与合作放养的均衡发展。

最新的财报显示，截至2020年底，公司已投入运营的种猪场，年产能已超过3000万头，建设中的种猪场，年产能超过2500万头，公司固定资产和在建工程余额分别比去年年底增加了109%和132%；另有筹建中、及已完成土地签约或储备的项目产能超1500万头，理论可达的最大产能已超过7000万头，相比2018年底实现了两年翻7倍的增长。

这对于新希望生猪养殖毛利率的提高将是一个非常大的助力。有了行业领先培育技术和人才投入，新希望养殖产业也有了逐步构建跨越周期的能力。

值得注意的是，公司多元化策略再次抵消了禽类养殖和生猪养殖因行业周期不同带来业绩差距。另一方面，公司在养殖的下游环节还拥有屠宰加工业务，正好与养殖环节也形成对冲。当畜、禽价格下行时，意味着屠宰加工业务的原料肉成本也有所下降，其利润空间则会增大，这也可以适度缓解畜、禽价格下行对公司整体影响。

食品业务加大步伐全新布局

食品业务是农牧业价值以肉产品形式体现在消费终端之前的最后一关。对于食品业务的发展，新希望的发展思路非常清晰。“新希望食品”作为母品牌，依托农牧全产业链优质资源，大力发展To B端“新希望六和”和To C端零售赛道的“新希望食品”。

以新希望的子品牌美好食品为例，尽管“美好小酥肉”推出时间不长，但如今它已成为美好食品旗下明星大单品。从2019年的1.4亿元，到2020年的6亿元，“美好小酥肉”的销量增长迅猛。“按照设想，2021年销售额预计突破10亿元的销售收入。”在上述上市公司调研活动中，公司管理层还有如此预判。

“美好小酥肉”的成功，是新希望在食品品牌领域持续蝶变下的一个缩影。有了明星单品的基石，美好食品也正式切入细分市场，开始布局火锅赛道，推出了以小酥肉为代表的酥炸系列，以牛肉片为主的牛肉系列，以虾滑为主的丸滑系列。新希望将传统的肉制品进行市场细分，抓住火锅市场红利，为企业注入更为新鲜的活力。

市场区域方面，公司四川内市场下沉头部攻坚，四川外扩展模式升级。在川外市场，在早年的批发代理模式基础上，逐步加大开发商超渠道、餐饮渠道的力度，除了成立华北、华东、华南、西南四大战区做大区协调之外，针对北京、上海、广深三大核心消费区，还形成了央厨、生鲜、熟食三个单元分别牵头开发、其他单元产品协同跟进的策略，全面对接上述区域的顶级零售渠道。

通过研发能力，新希望目前形成了生鲜肉食、调理食品、预制菜系和包装食品的业务格局，成为了海底捞等知名企业的菜品的供应商，并且产品已经通过电子商务和KA渠道走进了千家万户。

时下，新希望通过对饲料业务的产业链延伸，增强了对养殖环节的掌控力度，饲料和养殖的协同效应提升了饲料业务的盈利能力，禽畜养殖又开辟了更大的营收来源，再加之食品业务的加持，整个业务结构更加均衡，竞争力大大增强。即使某个板块处于下行周期，其他稳定的业务收入会成为公司的基本盘保持稳定发展。“进可攻，退可守“，这种经营模式才有助于企业稳定向前。

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