2020年豆粕行情分析及后市展望

2020年豆粕行情砥砺前行，重回历史高位。上半年经历了一波过山车行情，豆粕持续上涨，价格涨至3300元/吨，涨幅超过15%，大涨过后，行情高台跳水，跌回2800元/吨。下半年豆粕在利多因素支撑下，再度重新攀上高峰，最高价突破3300元大关，全年涨幅15.13%。

根据2018-2020年三年豆粕年度对比图可以看出，2020年豆粕价格走势摆脱了2019年的低位行情，价格与2018年价格相对接近，重回历史高位。

在2020年的第一个过山车的最高点3月30日，2020年当天豆粕均价是3335元/吨；2019年当天豆粕均价是2522元/吨；2018年当天都均价3213元/吨。2019年与2018年及2020年价差达到700元/吨左右。

在第二个高点12月25日，2020年当天豆粕均价3335元/吨；2019年当天豆粕均价2890元/吨；2018年当天豆粕均价2875元/吨；2020年年末豆粕行情再度走高，价格较2018年及2019年高出400多元/吨。

根据2020年豆粕1-11月月度涨跌图可以看出，2020年豆粕上涨5个月，下跌6个月。全年豆粕历经一波大过山车行情，3月最大涨幅超过15%。几波小过山车行情，7月上涨超6.6%。最终依旧保持砥砺前行的走势，价格持续振荡上涨，临近年底豆粕依旧保持冲高之势，价格已经重回3300元/吨，12月整体涨幅已经超过4%，比2018年及2019年表现好太多。

2020年1-12月行情具体分析如下：

1月，元旦过后，春节临近，终端大猪集体出栏，饲料需求持续下滑，豆粕上涨信心不足，价格持续下调。春节期间，大部分大豆油厂进行停车检修，油厂挺价心里较重，对豆粕下跌幅度有所限制。1月豆粕整体下跌2.07%。

2月，USDA报告数据利多，连豆粕价格上扬，期货行情好转，现货行情受到提振。加上春节过后，大豆油厂陆续复工，物流运输压力增加，部分终端养殖企业仍有补库需求，豆粕价格迎来上涨行情。2月豆粕整体上涨1.9%。

3月，进口大豆到港量大幅减少，原料供应偏紧，国内部分大豆油厂停机检修，终端饲料企业陆续开工，刚性需求增加，豆粕库存处于低位，加上外盘美豆大涨，多重利多因素支撑，豆粕行情持续大涨。3月豆粕整体上涨15.12%。

4月，进口大豆到港量增加，原料大豆供应紧张的局面得到了缓解，大豆油厂陆续恢复开机，终端豆粕刚性需求转淡，供应宽松，利多出尽，豆粕价格迎来大幅下跌。4月豆粕整体下跌11.12%。

5月，进由于生猪鸡蛋价格的大幅下跌，导致养殖户抛售压栏生猪，生猪存栏量大幅下降，终端饲料厂采购饲料原料谨慎，按需采购，豆粕走货量走低，价格持续下跌。5月豆粕整体下跌4.99%。

6月，豆粕库存已经超过70万吨，加上USDA报告利空为主，外盘CBOT大豆期货行情疲软。猪价下跌，生猪集中出栏，终端饲料刚性需求下滑，厂家采购谨慎，豆粕成交量下降，价格依旧弱势。6月豆粕整体下跌0.81%。

7月，由于二季度豆粕连跌三个月，市场人士对豆粕看涨心理较重，7月连豆粕如期上涨，现货跟盘大涨。进口大豆到港量大幅增加，豆粕供应压力仍在，加上美豆生长优良率较好，限制了豆粕上涨的幅度。7月豆粕整体上涨6.65%。

8月，进口大豆到港量依旧剧增，豆粕库存高位，供应宽松，豆粕迎来大幅下跌，月中以后，天气题材炒作重现，豆粕迎来反弹行情，由于前期跌势太大，反弹乏力。8月豆粕整体下跌0.82%。

9月，美豆天气题材重现，USDA报告优良率下降，外盘美豆强势，豆粕期价不断上涨，现货跟盘大涨。中旬开始，利多因素出尽，豆粕价格迎来回调。多空博弈，豆粕行情涨涨跌跌。9月豆粕整体上涨4.5%。

10月，前九个月进口大豆整体高达7000多万吨，利空打压，豆粕行情迎来小幅回调，经历短暂的回调期，再度呈现上涨之势。外盘美豆拉涨，加上替代品玉米价格走高，连豆粕行情大幅上涨。10月豆粕整体上涨5.34%。

11月，终端饲料需求转淡，原料进口大豆数量依旧处于高位，维持869万吨一线，进口大豆到港量不断增加，大豆油厂开机率回升，供应宽松，豆粕迎来振荡下跌行情。11月豆粕整体下跌11.44%。

12月，阿根廷工人罢工事件，消息面利多，外盘豆类期价强势，临近元旦，物流运输成本增加，大豆油厂陆续停车检修，多重利多因素支撑，豆粕行情摆脱低迷之势，重回上涨行情。12月豆粕整体上涨超过4%。

后市展望：

生意社农产品分析师认为：2020年豆粕整体表现亮眼，虽然进口大豆数量巨大，在外盘支撑下，豆粕依旧呈现振荡上涨之势。进入2021年，南美大豆天气炒作题材仍在，物流运输成本依旧是豆粕上涨的的一个点，预计2021豆粕仍将上涨为主，涨势可期。