2020年上半年蛋鸡市场行情回顾及下半年分析

鸡蛋：亏损补栏降淘汰增，高温歇伏成本支撑

2020 年上半年新开产蛋鸡放量，在产蛋鸡存栏明显恢复；产能恢复而新冠疫情利空快消品鸡蛋需求，蛋鸡养殖利润震荡走弱，整体运行于历史同期明显偏低水平，养殖企业补栏积极性明显下降，同时出栏淘汰老鸡意愿明显增强。由于新冠疫情影响，今年以来并未出现明显的节假日行情，预计 7 月底至 10 月初，随着气温升高蛋鸡歇伏造成产蛋率下降，在补栏走弱淘汰增加的产能背景下，预计未来鸡蛋价格有望止跌回升，但对中秋国庆等节假日消费刺激作用维持谨慎态度，保守估计三季度鸡蛋价格走势或可类比 2016 年的价格走势。禽蛋禽肉随着生猪存栏恢复替代性消费优势环比减弱，同时生猪存栏恢复导致饲料需求好转，或带动蛋鸡饲料成本支撑环比继续转强。

后市需要重点关注：新开产与淘汰数量对比、异常天气、疫情风险、中美贸易战、假期备货行情

第一部分 2020 年上半年市场行情回顾

一、期货行情回顾

鸡蛋期货指数自 2019 年 11 月以来持续走弱，期间受到 2 月 1 日湖南省邵阳市双清区家禽 H5N1 亚型高致病性禽流感疫情影响，2020 年春节开盘后指数创下 3110 元/500 千克低位，随后期价受制于新冠肺炎疫情鸡蛋快消品需求走弱以及去年四季度大量补栏导致的新开产蛋鸡放量，综合来看供过于求的背景下，尽管随着复工复学持续推进，基本面缺乏根本性利好刺激，走入宽幅震荡。

  （大连商品交易所鸡蛋指数日 K 线图，来源：博易大师）

二、现货行情回顾

2020 年上半年现货价格整体震荡走弱，最高价 1 月 8 日报 9.25 元/公斤，最低价 6 月 8 日报 6.29 元/公斤，一季度蛋价波动符合春节后转入消费淡季的季节性规律，而二季度现货价格没有出现往年的假期备货行情，特别是五一小长假备货行情落空，市场转入悲观情绪。供过于求的背景下，快消品鸡蛋缺乏利好刺激，同时南方梅雨天气影响，市场加快走货意愿增强，价格延续弱势。

数据来源：Wind（鸡蛋现货平均批发价走势图 数据来源：万得数据）

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