猪周期与屠宰、肉制品的关系解读

时间：2020-01-09 点击：次来源：金融与投资作者：李迅雷 - 小 + 大

猪周期与2020年猪价走势如何看？猪价已经历前两轮完整周期，本轮上涨周期自2019年3月开启，上游养殖端自身产能周期减产+受到非洲猪瘟影响生猪数量大幅度减少，目前生猪和猪肉的供给缺口较大，预计猪价在2020年上半年迎来暴涨期后，在2020年下半年有望出现拐点向下的趋势。

一、猪周期与屠宰

当猪价上涨周期，供给短缺，生猪屠宰量出现下降，当猪价下行周期，供给充足，生猪屠宰量预计大幅增长。因此猪价下跌利好屠宰。

千亿屠宰行业低集中度，双汇市占率稳步提升。

1）屠宰行业规模：全国定点生猪屠宰企业屠宰量2018年为2.4亿头，增速9%、2019.1-9月是1.5亿头，增速-14%。其中双汇2018年屠宰生猪1631万头，增速14.3%、2019.1-9月为1127万头，增速-6.35%。

2）市占率：双汇屠宰集中度提升大势所趋。双汇2012年屠宰在全国生猪定点屠宰统计占比5.1%，2019Q3提升至7.3%。全国布局，通过跨省资源配置、规范屠宰检疫等，快速提升市占率。长期看双汇规范化、集约化龙头优势凸显，预计屠宰市占率持续提升。