2020年生猪市场走势展望

第四部分 我国生猪养殖企业生产情况

一、生猪养殖利润分析

商品猪从出生到出栏销售大约需要5个月，相继经历婴儿猪、保育猪、仔猪、大猪等四阶段;生猪养殖全过程主要分为三个阶段：育苗、育仔和育肥;其中，育苗阶段的养殖模式一般都是大规模的养殖企业通常自己控制祖代猪的种源，培育和繁殖优质父母代种猪;育仔和育肥这两个阶段是区分养殖企业经营模式的主要判断依据。按照养殖阶段分工不同，主要分为两种养殖模式，一是专业育肥模式，即养殖企业从外部采购仔猪进行专业育肥;另一种是自繁自养模式，即养殖企业集中进行种猪的育种和扩繁、猪苗的培育、生猪育肥等全部生产过程。一般来说，专业育肥模式由于外购仔猪成本占比较高，其养殖模式所带来的利润会低于自繁自养模式的养殖利润。猪粮比价是衡量生猪养殖是否盈利的指标，通俗说就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值，生猪价格和玉米价格比值在5.72比1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。但两者比值过大或过小都不正常。

进入2019年后，上半年猪价大比例下调，猪粮比价开始高位回落，低点至5.48，下半年猪价触底反弹，猪粮比回升至在7.5附近徘徊，自繁自养利润年内创近年来新低-326.32元/头，5月中旬以后随着生猪价格回暖，养殖利润底部回升，逐步扭亏为盈进入盈利通道，随后受非洲猪瘟影响，猪价弱势调整，当前自繁自养养殖利润约95元每头，而外购仔猪育肥利润自年初回落以来，至5月中旬触底头均亏损365.33元，随着猪价回暖，外购仔猪利润在第三季度7月底转亏为盈，当前专业育肥头均盈利约133元左右。截至11月下旬，全国猪粮比价7.03，自繁自养利润95元/头，外购仔猪育肥利润133元/头，后期进入12月以及2019年1月随着春节猪肉需求增加，猪价有望走高，受此提振，生猪养殖利润或将进一步提升，但由于非洲猪瘟下的调运政策，国内生猪养殖利润情况随着猪价的区域性而呈现明显的地域区别。

二、成本因素分析

一般来说，我们将养猪成本归结为：仔猪购买成本、饲养成本和人工费用三类，其中饲养费用占的比重最大，仔猪购买成本次之，人工费用相对比较少;仔猪购买成本是针对专业育肥模式下的养殖企业而言，对于饲养费用，也就是在生猪养殖过程中消耗的成本，在这其中饲料成本占饲养中成本的60%以上。对于育肥生猪饲料配方中，能量饲料玉米占比60%左右，蛋白类饲料占比20%左右，所以从成本角度来看，饲料成本占养殖成本的70%左右，而饲料成本中约60%是玉米。下面我们就成本占比较高的饲料成本进行简单分析。

先来看下玉米，根据国内外各大权威机构公布的中国玉米供需平衡表预测数据显示，受到种植收益的驱使，2018/19年度玉米种植面积同比略增，不过国家的政策导向依旧是鼓励种植大豆、调减玉米种植面积。2019/20年度玉米种植面积和产量预计将均有所下降，但终端消费需求回升迹象明显，玉米深加工消费方面在政策的多方面驱动下存增长趋势，非洲瘟猪疫情背景下生猪产能逐步回稳，2020年玉米市场的价格重心将会不断上移。再看蛋白类饲料豆粕，2019年影响饲料界最大的事件非中美贸易摩擦的起承转合，国内豆粕市场在在资金的推动下呈现 随着豆粕期现货价格纷纷升至年内高位，供需层面的新变化令各方开始重新评估豆粕价格的合理性。国内非洲猪瘟疫情爆发放缓，我国政府积极鼓励养殖户复养，随着生猪产能恢复对远期豆粕需求有利好影响。四季度预期到港的大豆数量在不断降低，原来预估的供应缺口随之放大，豆粕市场随即进入调整行情，预计2020年豆粕走势继续受中美贸易政策影响，但整体价格重心将稳步上移。

第五部分 市场展望以及风险提示

2020年生猪产能有望逐步恢复，但商品代母猪高补高淘的特性决定了产能恢复的瓶颈，即整体存栏不断在补栏、减产中交错，受制于饲养密度下降的影响，预计整体产能很难恢复至疫情前水平，预计2020年上半年生猪市场价格维持高位水平，而下半年供应持续增加，价格有望出现调整，预计明年上半年出栏价格将于30元/公斤水平波动，下半年猪价有望调整至20元/公斤水平。

风险提示：

1、重大食品安全事件：食品安全直接关系到下游消费端，若食品安全事件一旦发生，猪肉消费将会受到巨大冲击，进而影响生猪价格2、极端气候灾害导致农作物大规模减产进而推升饲料原料价格：玉米、豆粕作为生猪配合饲料的主要原料， 若出现自然灾害影响农作物产量，饲料原料价格必定回升，进一步提升生猪价格。

3、宏观经济环境以及国家相关产业政策、进出口政策的调整，农产品收储政策等均会对生猪价格产生直接或 者间接的影响。

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