“猪周期”遇见生猪期货

投资模式有望改变

长期以来，我国生猪产业深受“猪周期”困扰，价格波动较大且频繁。数据显示，2003年以来我国生猪价格已经形成4个较明显的周期，价格从波谷到波峰上涨幅度分别达65%、183%、113%和83%。据测算，生猪价格每波动1元/公斤，养殖行业收益将变动800亿元，可见生猪养殖行业是个高风险行业。因此，对于投资者而言，预测“猪周期”成为投资的重中之重，但是在高波动的背景下，无论是行业从业者还是投资人，都面临着较大的风险。

生猪期货的出现有望改善这一情况。早在2018年2月5日，中国证监会已正式批复大商所的生猪期货立项申请。大商所总经理王凤海2018年年底也多次在不同场合表态，生猪期货正处于征求部委意见阶段，将争取早日推出。

市场人士表示，生猪期货上市后，将在完善我国生猪价格形成机制、辅助产业稳定经营利润等方面发挥重要作用，进一步熨平“猪周期”。

比如，生猪期货参与群体包含了生猪养殖、屠宰企业和贸易商，信息交流更充分，能够为产业提供公允的远期价格。养殖企业可以参考远期价格调整养殖规模，避免由于“羊群效应”盲目增减存栏量而引起的价格周期性剧烈波动。

此外，生猪期货将为生猪产业提供有效的风险管理工具。生猪养殖企业可以根据出栏计划在期货市场提前卖出锁定养殖利润，稳定养殖经营活动，解决规模企业快速扩张的后顾之忧，推动行业规模化水平的进一步提升。

“生猪期货上市不仅能让企业把风险进行有效转移，同时还能通过衍生品工具维持猪肉价格稳定，对于行业发展有着很大的好处，我们希望能早日推出。”冯永辉表示。

一些市场人士则表示，如果生猪期货推出之后能够有效利用，行业波动将持续减少，股票市场的投资逻辑也有望持续转变，优质企业受到周期影响更小，或将享受更高估值。

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