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王中:美中休战,豆粕究竟会不会跌?

时间:2018-12-10    点击: 次    来源:谋易智造    作者:王中 - 小 + 大

美中贸易战暂时停火。很多行业人首先想到的是玉米豆粕价格会跌,而且,这种观点好像已成为普遍的共识。两国暂时停火肯定会影响到两国经济的走向,但对各个行业影响的广度和程度不会一样。

资本市场:中美股市应声大涨。

钢铝行业:钢材2号应声上涨300元每吨,3号又跌了200。

那么,豆粕、玉米、生猪呢?

很多人认为豆粕会大跌,而我认为短期内不具备大跌的基础,顶多跌一下,甚至未来还可能反弹。为什么?

我们先来看一下现状:现在是美国的大豆全球最便宜,中国买的大豆全球最贵。

1、美国大豆全球最便宜

一方面美国今年的播种面积史上第二大,达到了8910万英亩。另一方面,对华出口锐减。过去,美国60%的大豆是卖给中国,去年卖了3300万吨。而今年,对华出口几乎没有了。美国农业部周度出口销售报告显示,美国对华大豆出口销售总量同比减少97.0%,上周是减少96.5%,两周前是减少96.1%。

中国是全球大豆最大的买家,每年需求量约1.1亿吨,进口量超过9000万吨。受贸易战影响,中国为了报复美国发起的贸易战,几乎停止了从美国进口。这让美国苦不堪言,毕竟,像中国这样的超级买家,在全球也难以找到第二家。

简单的说,因为美中贸易战,全球最大的买家不买美豆了,而美国作为全球大豆的第二大供应商一时也找不到那么大的买家。只能压库,现在,美国大豆库存已经是历史极高水平。按照USDA11月份的报告,美国1819年度的结转库存是9.55亿蒲式耳。库存太大了,特朗普焦急啊。

2、中国大豆全球最贵。

既然今年全球大豆丰收,供应充足,大豆的价格本来不应该那么高的。但中美之间贸易开战后,中国不再进口美豆了,可是,需求还是依然那么大,只能从巴西、阿根廷,甚至俄罗斯、印度买大豆。由于需求量太大,这些国家根本无法满足这种强大的需求,所以,导致供需关系畸形。那些有大豆的国家坐地起价,甚至一边卖给我们,一边自美国进口。当然,这是生意,无可厚非。

但由于贸易战人为的导致供应紧张,所以,中国作为全球最大的买家,大豆的价格也是全球最贵的。没办法,你不用还不行,暂时无法大量替代。

3、中国商家压仓

大豆本来就有投机的属性。只要美中之间不休战,大豆供应就会(人为的造成)紧张。中国市场上的商家(当然也包括外资企业)看在眼里,记在心里,认为这是个巨大的商机,所以,压仓严重。一句话:仓库里有很多大豆,待价而沽。这种心理,进一步推高了价格。

4、商家不会认亏

11月1日,我国元首应邀与特朗普通话。通话被坊间视为中美贸易关系缓和,贸易战休战迹象增加,直接导致大豆期货大跌,一夜之间很多企业损失惨重。

但有个现象却耐人寻味:期货大跌,而豆粕现货下跌有限。为什么期货大跌而现货只是小跌?这是因为商家库存成本较高,而市场需求强劲,实际上商家心有灵犀的达成默契:就是中美贸易休战,大豆从美国运到中国,也是几个月后的事情了,所以,现货供应真正缓解,还需要一段时间。所以,现货上,商家不紧不慢,有节奏的释放库存,并未导致大跌。他们还有足够的时间消化较高价的库存。

上面说的是11月初,现在这次中美首脑会晤,传递了明显的缓和信号,对豆粕价格的走势影响几乎也一样。从这个角度上分析,商家没那么傻,也不会很惊慌。跌一下是个意思,未来甚至有可能还会反弹。

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