时间：2013-06-03 点击： 次 来源：阳光畜牧网 作者：阳光畜牧网 - 小 + 大
| 不过，此次收购还远未尘埃落定。根据合并协议的条款，“史密斯菲尔德可以继续与其他两个潜在投标者进行有限度的讨论，以确定是否引出一个更优越的方案。此外，在协议有关条款约束下，史密斯菲尔德可以在任何时间回应其他第三方主动提供的收购方案。” 也就是说，在合并协议的30天内，双汇国际和SFD的跨洋婚姻若遭遇第三者插足，SFD接受另外两个现有的潜在投标者的方案并终止交易，SFD只需按照合同支付双汇国际“分手费”。 除此之外，这一交易的完成还需要满足某些条件，包括SFD股东批准，以及美国外国投资委员会的审批，满足美国现有外国反垄断和反竞争的现有法律以及其他特别成交条件。 作为本次收购的主体——双汇国际，是2011年双汇集团设立的境外股权架构的一部分，主要股东包括财务投资者鼎晖中国、新天域、淡马锡等，以及管理层持股的雄域公司，和财务投资者作为奖励股份设立的运昌公司。 低成本猪肉来袭双汇“引狼入室”？ 大股东双汇国际收购SFD的消息带动了上市公司股价，30日双汇发展跳空高开，盘中触及涨停，最终收报42.86元/股，涨8.73%。一日狂欢之后，31日股价出现回调，收于41.03元/股。 倘若双汇此举收购能够成功，低成本美国猪肉会给中国市场带来的影响无疑将是巨大的。 首先是加剧国内的行业竞争，中信建投分析师黄付生认为，受益于高效率种植和养殖技术，美国猪肉价格较中国低且更稳定。SFD的产品通过双汇的渠道进入中国市场也会加剧整个行业的竞争。 其次是加快行业集中度提升。截至2012年，中国有统计数据的3561家屠宰及肉类加工企业实现收入1.03万亿，利润总额560亿元。而据中原证券统计，收入口径行业前三双汇、雨润和大众食品合计占比仅为8.64%，相比美国的50%、荷兰的74%和丹麦的80%，行业集中度提升空间较大。 竞争的加剧必然会出现优胜劣汰，加之行业政策和企业规模效应显现，更会加速行业的集中度的提升。《食品工业“十二五”发展规划》指出，“十二五”期间，将淘汰落后生猪屠宰产能50%，大中城市、发达地区淘汰80%左右。 双汇“引狼入室”一举，搅动了行业，但对自身来说，却是一步妙棋。 事实上，从漯河肉联厂发展而来的双汇，一度以SFD为自己的偶像。2003年，双汇掌舵人万隆在接受媒体采访时，就对史密斯菲尔德推崇备至。 “美国最大的肉类加工企业史密斯菲尔德，2002年销售收入为74亿美元，一年仅屠宰生猪就达2000万头。双汇与这样的世界级企业相比，根本算不上大企业。”在那一年，双汇的销售收入刚刚达到100亿元（以当时的汇率计，约合13亿美元）。 对于双汇来说，十年的快速发展让自己有了充足的资本，但要在未来国内行业的整合之中领先，双汇必须早作打算。而SFD从1970 年代开始就涉足并引导了美国生猪屠宰和养殖产业的整合，通过持续的规模化并购和部分自建，成就其美国规模最大的肉制品企业的地位，这些并购和管理经验对于双汇来说弥足珍贵。 同时，SFD在上游生猪养殖方面的技术积累，对于双汇涉足上游生猪养殖行业，在技术引进和经验培育方面也有助益。 另一方面，中美资源和市场的互通也能够促使双方的业务发展。中金公司分析指出，作为国际型肉类企业，其盈利的一个重要途径来对自于亚洲等新兴市场（较高的猪肉价格）的出口。 SFD总裁Larry Pope表示，现在出口已经成为猪肉产业非常重要的一部分了，双汇在中国有强大的分销网络，所以我们向中国出口美国猪肉是我们的策略。 美国是全球第二大生猪生产国，年出栏生猪约1亿头；SFD 年生产生猪约1600万头，占比16%左右。谢刚分析指出，近年来随着美国国内市场需求趋于饱和、养殖规模化程度到达天花板、盈利波动的周期性明显增强。 相比之下，中国的猪肉消费仍然具有一定的增长空间。《肉类工业“十二五”规划》中提到，目前我国肉制品消费占比明显偏低，截至2010年，我国肉制品总产量达1200万吨，占比15.1%，相比欧美等发达国家近50%的水平相比仍有较大差距。 从国家统计局公布的数据来看，2011年城镇居民家庭人均猪肉购买量为20.6千克，农村地区则为14.4千克，是城镇人均消费量的70%。对于低收入水平家庭来说，人均收入提升会推动人均猪肉消费量的增长。 |
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