猪周期启示录，四年一轮回

生猪养殖行业是一个典型的周期性行业，回顾过去10多年生猪价格走势，就会发现，生猪价格走势有着非常明显的历史周期规律：

下图为2006年7月至今，22个省市，生猪平均价（数据来源：choice）

A：完整周期——四年一轮回；

2006年以来，我国生猪行业共经历了四个猪周期：

第一轮：2006年7月——2010年4月，共历时45个月，近4年；

第二轮：2010年4月——2015年3月，共历时59个月，近5年；

第三轮：2015年3月——2019年2月，共历时47个月，近4年；

第四轮：2019年2月至今，截止目前共历时35个月，正处于下跌周期中；

前三个完整周期每轮平均历时50个月，四年一轮回；

可以看到第一轮和第三轮猪周期持续时长接近，每轮回近四年时间。而第二轮猪周期持续近五年时间，为什么第二轮周期持续时间被拉长了1年？这就要从决定猪周期时长的驱动力说起了。

决定猪周期时长的两大驱动力为：

1.内因（核心驱动力）——深度亏损时长；

2.外因——疫情

从2006年以来的各轮猪周期来看，在2006年、2010年、2018年这几轮的周期底部区域时间都曾经发生过不同程度的疫情，2006年的猪“高热病”疫情、2010年的口蹄疫疫情、2018年的“非洲猪瘟”疫情，疫情的蔓延进一步加速了行业产能的去化。

（资料来源：wind 农业农村部）

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