2020下半年生猪市场的变数

（2）非瘟疫情的干扰：近期非瘟疫情仍在不断发生，对于疫情下幸存的养殖场户而言，带毒生产已经成为常态。从已经报告的疫情来  看，多数是在运输环节被检出，或者是违规采购仔猪的养殖户；位于感染源头的种猪场和扩繁场自今年以来始终未见报告病例，后续追溯结果也没有公布。由此可见官方公布的病例不过是冰山一角。从发生时间看，春节过后疫情已经有至少两次集中爆发。从发病猪的情况看，90公斤以下的低体重猪为发病猪群主体，一般估计市场上的阳性猪占出栏总量的比重不低于10%。

根据能繁母猪存栏的恢复情况推算，2020年生猪出栏要到第四季度才能有明显回升，但这个预期是建立在疫情稳定可控的基础上。部分大型养殖企业已经表示，在前期大规模留种扩繁的推动下，预期本年度第四季度出栏量将有明显增长（增幅20-30%）；但因非瘟疫情的不确定性，出栏目标能否完成存在较大变数。非瘟病毒至今尚无可用疫苗或特效药上市，其防控主要依赖于从业者的管理水平和组织能力，以及各地政府部门的治理能力。在下半年，疫情在各地陆续发生是必然的，问题仅仅在于造成的损失能够被控制在何种程度。如果疫情大范围蔓延甚至失控，则猪群伤亡和抛售行为可能扩大化，对产能恢复的打击将超出预期，抛售行为结束后，届时猪价将迎来报复性反弹。

（3）育肥成本大增，影响补栏：由于防疫费用和仔猪死亡率偏高，生猪养殖成本较往年大幅增加，尤其是外购育肥部分。今年初以来仔猪价格暴涨，涨幅远超育肥猪，头均2000元一度成为市场主流；相应外购育肥成本上升至26-28元/公斤的高位。参考历史的经验，外购育肥成本都是猪价的有效支撑线。在预期成本超出现行猪价后，专业育肥的补栏积极性将被打压，更不用说二次育肥的养殖场户了。今年仔猪价格的最高峰在4-5月份，将对8-9月份的生猪出栏构成严重负面影响。

二、消费恢复中的变数

国家统计局公布，1-5月份，社会消费品零售总额138,730亿元，同比名义下降13.5%。1-2月、3月、4月和5月社会消费品零售总额的同比降幅分别为20.5%、15.8%、7.5%和2.8%。这表明消费形势在迅速回升。但是与猪肉消费密切相关的餐饮收入则恢复较慢。1-5月份餐饮收入11,346亿元，同比降幅仍高达36.5%。1-2月、3月、4月和5月同比降幅分别为43.1%、46.8%、31.1%和18.9%。在餐饮业收入减少三四成的情况下，外出消费、集团消费、加工消费都遭受重创，无论其他什么样的利好也不可能支撑起猪肉价格了。因此春节过后的猪价回落的主要原因与其说是生产恢复，不如说是消费未能恢复所致。而5月之后的猪价反弹，正与消费形势逐渐好转密切相关。

目前国内疫情防控向好态势持续巩固，复工复产复市扎实推进，生产需求逐步好转，我们预期消费形势将有进一步回升。但能在多大程度上助推猪肉价格反弹，仍待观察。这是由于餐饮业恢复较为困难，而就业形势短期内也难有好转，猪肉消费增长的动能仍略显不足。

一方面，餐饮业恢复难度仍然较大。由于前5个月降幅过大，即便后期出现报复性消费，全年餐饮业收入也难出现正增长；何况餐饮消费的特性，决定了其报复性消费的规模不可能太高，其提振作用严重受限。国内疫情防控形势虽然基本稳定，但北京新发地市场的案例表明，部分地区复发的可能性无法排除；防控常态化已经成为事实，不利于餐饮业的恢复。

另一方面，受国内外多种负面因素影响，就业形势空前严峻，将继续抑制居民对猪肉产品的消费支出。从经济活动主体看，主要承担吸纳就业任务的中小微企业、生活服务业和出口行业的运营最为困难。从企业类型看，民营企业吸纳了城镇就业的80%。而一季度中小微企业营收同比下降51%，招聘需求下降超30%，4月上旬仅25%的民营企业产能利用率超80%。从行业看，住宿餐饮、批发零售等生活服务业是表现最差的行业，收入降幅为各行业之首。从需求来源看，出口行业直接或间接带动就业人数1.8亿，因全球经济深度衰退也将面临持久压力。

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