资本市场交易逻辑：非洲猪瘟利好养殖板块

      这样的大背景下，生猪主产区的养殖规模已经进入了实质性减少的阶段。从农村农业部400个县的检测数据来看，能繁母猪存栏量已经较2013年的高点断崖式下跌近40%。

能繁母猪存栏量，是一个关键指标，它少了，仔猪就少了。仔猪少了，会影响13个月后商品生猪的供给。能繁母猪的持续下滑，行业产能必将下滑。

三、量价齐升的投资逻辑

行业出现持续亏损，产能出现大幅下滑，则代表供需可能出现反转，周期也将走出底部。

1、生猪价格将走高

在笔者看来，非洲猪瘟不会在短时间内翻篇。不过一旦过去，生猪主产区被允许调运，疫情重灾区的价格回升会带动全国猪肉平均价格上涨。但随着市场库存和压栏的充分释放，价格短时间也会承压或是小幅下滑。不过，存量被消耗完之后，将面临供给上的大幅缩水。前文也提到，从今年上半年开始，能繁母猪的补栏量就持续低迷，进而会影响到13个月后的生猪供给。

可以预见的是，供给的断崖式下跌，会导致生猪价格的报复性大涨。这也是投资者最为看重的生猪养殖板块的主要催化剂。

此外，我们还可以从过往周期疫情中，来窥探价格的变化。

国内方面，特别是2006-2007年的高致病性蓝耳疫情，导致2007年生猪出栏量较2006年减少了4699万头，生猪的价格也从5.96元/公斤上涨至17.02元/公斤，一时间上涨了185.6%。此外，还有2010-2011年仔猪腹泻疫情，也导致生猪供给明显下降，疫情结束后，猪肉价格也实现了快速上涨。

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