鸡蛋市场下跌后的操作策略分析

一、鸡蛋2018年第一、二季度走势分析

鸡蛋现货价格进入去年12月后一直在高位区间震荡，并没有表现出春节前的价格上涨趋势，主要是鸡蛋价格持续高位运行，食品和加工企业对高价鸡蛋多持观望和等待的态度，节前备货的动作不明显，另一方面当时养殖利润相当可观，养殖户担心价格有回落的风险，多积极出库，这段时间鸡蛋价格在高价区内震荡偏弱调整。进入今年2月份后，剩余的备货已经不能再推迟，各地纷纷启动了最后一轮备货，蛋价在6天内上涨了6.64%，均价也在2月6日达到了年前的高点4.49元/斤。备货结束后价格迅速回落，在节后也是明显的下滑，在2月23日达到年后的首个低点3.58元/斤，价格回落0.91元/斤，历时17天。截止3月6日，鸡蛋市场走货缓慢，蛋价承压再次下行，均价形成年后新低3.18元/斤。

图1：鸡蛋产区均价 历年雏鸡补栏量

短期内的鸡蛋价格主要考虑供需两端的动态平衡，在消费需求方面，鸡蛋正处于春节后的消费淡季，表现在销区走货变慢，价格上行承压，供给方面主要考虑新增开产量对市场的补给作用，延淘老鸡的产能持续问题，和节后补库这三个问题。根据最新数据显示，2月份新增开产量环比增加，而节前淘鸡集中淘汰量较大，月度在产存栏呈现环比小幅下滑，在消费持续低迷的情况下，预计短期内蛋价仍继续以偏弱行情为主。从中长期来看，2018年第一、二季度的在产存栏量由2016年第四季度至2017年全年的雏鸡补栏量决定，根据第三方机构的统计数据，2016第四季度至2017年全年的蛋雏鸡补栏量总体较上一年同期减少了9.77%，这决定了2018年上半年在产总存栏压力不大，供应端整体表现偏紧，鸡蛋价格有望在3、4月形成低点后企稳回暖，叠加6月中旬的端午节行情对消费终端的刺激效应，5月份的鸡蛋现货均价预计在3.5/6元/斤或以上。

二、二季度鸡蛋存补栏情况如何？

在产存栏方面，根据市场上各大机构提供的在产存栏数据，2017年第四季度补栏量持续同比增加，这部分新产能将在2018年一、二季度逐步释放，2月份在产蛋鸡环比继续小幅下滑，主要是2月新增开产量小于淘汰量。截止2018年3月6日，鸡蛋价格再次加速下跌，利润的缩减将会刺激养殖户再次启动淘汰，如果蛋价下跌带来的淘汰集中量大，3、4月份的在产存栏可能继续环比减少，如果淘汰正常释放，则3、4月份的在产存栏会环比小幅增长，基于2016年下半年和2017年上半年的低补栏量，2018年上半年总在产存栏量不高，供应端整体表现偏紧。在雏鸡补栏方面，根据第三方机构数据，继2017年12月鸡蛋在高价区震荡走低后，养殖户补栏较为谨慎，2018年1月雏鸡补苗量出现回落，2月份受春节影响，多数养殖户避免在春节前后补栏，因此月度补栏量继续小幅下滑。目前鸡蛋价格继续下跌，局部地区报价跌破3元，养殖利润缩减明显，上周利润相对可观时对补栏情况所做的积极预期需进行调整，后期需关注蛋价的跌幅和时长。

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