玉米价格加速下跌，等待下游需求转好

本周全国玉米市场价格先跌后稳，截至本周四国内玉米周均价2764元/吨，较上周下降38元/吨。周初价格延续前期下跌趋势，随着期货止跌企稳，市场看跌心态得到有效环节，贸易商出货意愿减弱，产区报价逐渐企稳，局部地区出现反弹。销区玉米价格与产区联动下跌，港口库存高和替代品使用普遍继续压制市场。随着价格达到阶段性低点，玉米价格有反弹预期，但在贸易商余粮相对充足的情况下，预计反弹高度有限。

产区贸易环节持续出货

近期产区贸易环节持续出货，虽然华北地区部分贸易商出货价格已经跌破存粮成本，东北地区装车出货价格已经低于后期新粮成本价格，但是随着气温升高，降水增加，部分粮源出现发热、返水情况，尤其是筒仓内外温差较大，贸易商有被动售粮需求。另外，第三方资金多在8月底到期，贸易商有变现需求。在内外部因素的影响下，产区贸易环节出货节奏一直维持偏快。

下游需求低迷，企业维持低库存状态

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料企业的最新调查数据显示，截至7月21日，饲料企业玉米平均库存30.42天，周环比下降0.79天，降幅2.54%，较去年同期上涨4.80%。饲料企业库存持续下降，饲料需求依然偏弱，大猪出栏和散户补栏意向低，饲料销量持续低迷。下旬广西、湖北等市场春玉米陆续上市，糙米在饲料企业中依然普遍使用，继续压制饲料企业采购心态。

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第29周，截止7月20日加工企业玉米库存总量409.4万吨，较上周下降1.09%。因淀粉(3100, 9.00, 0.29%)、酒精等产品需求欠佳，成品库存高位，深加工企业陆续停机检修，对玉米采购意向下降，深加工企业玉米库存自6月份之后，保持下降走势。

价格继续底部震荡，等待需求转好

玉米市场气氛维持偏空，最关键因素在于下游需求转好，一方面直接带动玉米消费量，另一方面刺激产区主动结转，改变市场供需情况。在目前需求缺乏明显利好的情况下，短期市场供大于求的局面没有扭转，预计市场价格维持低价震荡走势。