2020年3月第二周豆粕市场价格

【豆类基本面】美豆出口销售报告的利好因素不及美股重挫引发的经济忧虑，周三CBOT大豆期货市场震荡回落小幅收低，技术上保持弱势震荡局面。美股周三再度大跌，道指自金融危机以来首次确认进入熊市区域，新冠疫情在全球大流行引发的恐慌情绪再度升温。美国农业部3月大豆供需报告将巴西和阿根廷大豆产量分别调高100万吨，南美大豆丰产形势持续乐观，近日出现降雨天气利于大豆后期生长，市场对本季南美天气炒作的概率持续下降。中国大豆进口商近期大量购买巴西大豆，对美国大豆采购量远远低于预期。马来西亚棕榈油市场周三小幅收高， 2月末该国棕榈油库存环比下滑4.2%至168万吨，以及3月1-10日马来西亚棕榈油出口降幅低于预期等因素为市场暂时提供支撑。美股进入熊市，疫情对全球经济的冲击令美豆市场反弹乏力。国内豆类市场反弹遇阻，豆粕因库存偏紧而维持抗跌状态，油脂板块因需求乏力再度走弱，大豆市场延续高位盘整行情。

【大豆】国产大豆报价整体持稳，东北地区塔豆装车报2.10-2.13元/斤，产区挺价现象依然较强。随着多地降低疫情防控响应等级，市场购销陆续恢复，卖粮主体增多，大豆供应增加。产区余粮有限农户较为惜售，而下游对当前高价认可度不高，市场成交不佳。周三豆一期货市场窄幅震荡，持仓量小幅减少，追涨动能减弱。国产大豆在食品需求上具有刚性特征，且产区优质高蛋白大豆供应偏紧价格坚挺，部分贸易商及销区企业大豆库存见底等因素令大豆价格重心明显抬高。随着国内贸易主体恢复交易，大豆市场因疫情造成的供需矛盾将缓解，特别是近两个月南方食用大豆一半左右降幅很难拟补，随着交割期临近，大豆期货市场继续冲高难度较大。预计今日豆一2005期货合约维持震荡走势，可盘中顺势短线参与或维持观望。

【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价稳中偏强，多地上涨10-30元/吨，东莞报价2800元/吨，秦皇岛2910元/吨。现货供应偏紧仍为当前豆粕价格坚挺提供重要支撑。预计3月进口大豆到港量仅为428万吨，原料趋紧令部分油厂停机等豆，国内大豆压榨量持续下降。截至3月6日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为51.24万吨，同比减少23%。预计本周大豆压榨量将降至145万吨，现货基本售罄，多以执行合同为主。当前巴西大豆盘面榨利约为250元/吨，刺激中方企业大量采购巴西大豆。从船期安排看，4-6月进口巴西大豆到港量将明显提升，届时国内大豆供应偏紧状况将有效缓解。养殖端对豆粕需求稳中有降，主要是3月份禽料需求下降所致。在豆粕现货供应偏紧得到缓解及豆油价格摆脱低谷前，豆粕市场有望维持抗跌局面。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势，可保持震荡思路盘中短线参与粕类期货交易或维持观望。

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回落，技术上保持弱势格局。马来西亚棕榈油市场周三宽幅震荡尾盘急拉收高，2月库存下降以及3月出口降幅低于预期为市场带来提振，但疫情持续扩散以及宏观忧虑加深将严重削弱棕榈油需求。周三国内油脂板块冲高回落震荡收低，豆油和棕榈油5月合约价差继续在570元/吨附近震荡。国内需求低迷是导致油脂板块整体反弹乏力的主要原因。尽管3月大豆压榨量下滑，但由于需求乏力，预计月底国内豆油库存将升至150万吨高位，而且4-6月大豆进口量预计大幅攀升，豆油市场供大于需的程度将继续扩大。豆油现货持续低迷将导致5月豆油期货价格弱势周期延长。当前进口巴西大豆理论压榨利润多在180-230元/吨，从利润角度看豆油价格仍有回调空间。虽然豆油价格对国内因疫情造成的需求减少作出反应，但当前海外疫情扩散同样会削弱食用油消费，且原油暴跌后生物柴油题材失去活力，金融市场的危机预期与油脂外部输入型压力不减，国内油脂板块有望延续震荡寻底状态。预计今日国内油脂板块保持震荡偏弱行情，豆油和棕榈油期货趋势型空单可以适量持有。