上市猪企换帅潮背后的产能突围战

（二）降本增效：构建 “成本护城河”

除产能收缩外，降本增效成为企业构建核心竞争力的关键。在育种方面，牧原取得重大突破，PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）平均达到 29 头，优秀场区超过 35 头 ，断奶仔猪成本降至 350 元 / 头，较行业平均水平低 20%。这得益于牧原多年在育种技术研发上的持续投入和创新，通过精准基因筛选和科学养殖管理，大幅提升母猪繁殖效率 。

在饲料革新领域，海大集团走在行业前列，大力推广杂粕替代技术，成功将豆粕用量减少 30%。同时，配合智能喂料系统应用，实现饲料精准投喂，料肉比降至 2.8:1 ，有效降低养殖成本。该技术减少对传统豆粕原料依赖，降低成本波动风险，提高饲料利用率，为企业可持续发展提供支持 。

新希望在管理提效方面成效显著，引入区块链溯源系统，对生猪养殖全过程进行实时监控和管理。这不仅提高养殖过程透明度，增强消费者对产品信任，还将生猪死亡率从 8% 降至 4% ，单头养殖人工成本下降 15%。通过精细化管理，新希望实现生产效率提升和成本有效控制，在市场竞争中占据有利地位 。

（三）资本运作：破解 “资金链死结”

面对资金链紧张困境，企业积极探索资本运作，力求破解难题。天域生物通过实控人定增注入 4.65 亿元资金，为企业发展提供动力，缓解资金压力，为后续战略布局提供资金保障 。

神农集团启动资产证券化试点，将优质资产证券化，拓宽融资渠道，提高资金使用效率。这一创新融资模式为企业发展开辟新资金来源，增强资金流动性 。

部分企业通过清退高成本租赁猪场优化资产结构，降低负债水平。统计显示，行业平均资产负债率较 Q1 下降 3 个百分点 ，反映企业在资本运作方面取得积极成效，资金链状况改善，财务风险降低 。

五、未来展望：短期阵痛与长期重构

（一）短期：3.0 元 / 斤保卫战与消费博弈

展望未来，生猪市场短期内仍面临严峻挑战。中秋国庆双节的到来可能为低迷市场带来一定提振，猪价有望在传统消费旺季出现季节性反弹，预计回升至 14 - 14.5 元 / 公斤 。但这只是短暂缓解，难以根本改变市场颓势。从供应端看，2025 年 2 - 7 月新生仔猪数量同比增长 9.3%。按生猪 6 个月育肥周期计算，到 2026 年 1 月，生猪出栏量将大幅增加 12%，市场供应过剩局面将加剧 。

在此情况下，猪价可能陷入 “供给过剩 - 价格下跌 - 加速出栏” 的恶性循环。养殖户为减少损失加速出栏，导致市场生猪供应量进一步增加，价格进一步下跌，进而使养殖户亏损加剧，形成难以打破的恶性循环。为避免这种情况，养殖户需保持理性，合理判断市场形势，调整出栏节奏，避免盲目跟风。

（二）中长期：产能去化决定周期拐点

从中长期看，产能去化的程度和速度将是决定猪周期拐点的关键因素。若能繁母猪存栏量在 2025 年底成功降至 3950 万头，到 2026 年二季度，生猪供给压力将有效缓解，猪价有望回升至 15 - 16 元 / 公斤 ，行业逐步回归盈利区间。在此过程中，规模企业凭借资金实力、技术和管理经验优势，在产能去化中占据主动，能够灵活调整产能，优化养殖结构，降低生产成本，在市场竞争中脱颖而出 。

然而，若产能去化不及预期，行业可能面临更深度调整和出清。中小散户抗风险能力较弱，在市场冲击下，存栏占比可能从目前的 32% 进一步降至 25%。这将导致市场格局重大变化，行业集中度提升，规模企业市场份额进一步扩大 。

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