2025年四季度猪价走势全解析

（一）国庆短期备货：提振有限，难改短期趋势

随着国庆假期临近，终端市场迎来短期备货小高潮，屠宰企业开工率随之回升。相关数据显示，9 月 30 日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为 32.00 元 / 公斤，较前一天上升 1.0% ，与上周五（9 月 23 日）相比，上涨 2.96%。本周生猪均价为 24.43 元 / 公斤，与上周相比，上涨 1.3%。重点屠宰企业周度平均开工率 23.26%，环比增加 0.65 个百分点。

然而，此次备货热潮背后存在不容忽视的问题。与往年相比，今年备货量明显减少，据估算，备货量较往年减少 15%-20%。食品厂、商超等采购商采购行为更为谨慎，倾向于消化库存，补货时十分小心，避免库存积压风险。且国庆假期结束后，需求大概率回落，短暂利好难以持续，难以改变猪价短期弱势格局。

（二）腌腊旺季：启动延迟，需求增量存疑

往年 11 月过后，南方地区进入腌腊高峰期，家家户户制作腊肉、香肠等传统习俗，对肥猪需求产生较大拉动作用，成为推动猪价上涨的重要因素。但本年度情况有所不同。

今年气温偏高，打乱腌腊正常节奏，腌腊启动时间推迟。西南、华南等主要腌腊地区，因气温未达到腌腊要求，暂未出现集中上量现象。据财联社记者走访了解，今年南方腌腊不仅启动更迟、进展更慢，需求较去年同期也偏少，目前腌腊品制作量仅为去年同期的 60% 左右。

此外，随着居民生活水平提高和消费观念转变，腌腊需求从注重数量增长逐渐转向追求品质优化。消费者对腌腊制品品质和口感要求提高，使得腌腊对猪价的拉动效应减弱。创元期货分析师陈仁涛指出，若散户和二育供给释放良好，腌腊需求或许能阶段性提振价格，但当前商品猪总量充足，这种反弹幅度有限，难以从根本上改变市场格局。

四、多空博弈加剧：利好与风险并存，市场分歧加大

在生猪市场复杂的博弈环境中，多空双方力量激烈碰撞，利好因素与风险因素相互交织，市场不确定性显著增加。投资者和养殖户密切关注市场动态，试图在复杂市场局势中把握方向。

（一）利好因素：政策托底 + 成本支撑

在猪价持续低迷的困境下，政策成为稳定市场的重要因素。政府持续推进去产能政策，引导养殖端降重出栏，从源头控制生猪供应量。根据农业农村部消息，自 6 月以来，能繁母猪存栏量开始呈下降趋势，表明去产能政策已初见成效 。同时，饲料价格处于低位运行，玉米、豆粕价格同比下跌 20% 以上，显著降低生猪养殖成本。以年出栏 10 万头生猪的养殖场为例，在饲料价格下降情况下，每年可节省成本约 500 万元，这既减轻养殖户负担，也为猪价提供一定成本支撑。

在期货市场，各合约估值偏低，虽反映市场对未来猪价预期较为悲观，但也为投资者提供一定投资机会。政策端收储等操作，如同向平静湖面投入石子，可能引发脉冲式行情。当市场供大于求、猪价下跌时，政府通过收储猪肉减少市场供应量，稳定猪价。这种政策干预虽无法从根本改变市场供需格局，但能在短期内提振市场信心，促使价格反弹。

（二）风险因素：供应压力 + 需求断层

尽管有政策和成本支撑，但市场仍面临诸多风险。四季度规模场出栏计划量环比增加 5%-8%，社会猪存量仍处于高位，庞大供应量对市场形成较大压力。终端消费受经济环境和替代肉类低价冲击，需求增幅有限。消费者在经济压力下，对猪肉消费更加谨慎，禽肉、牛肉等替代肉类因价格低廉吸引部分消费者，进一步挤压猪肉市场份额。

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