2025年四季度猪价走势全解析

一、猪价持续探底：成本线告急，旺季预期落空

（一）价格腰斩式下跌，养殖户利润承压

本年度猪价走势波动剧烈，犹如经历大幅震荡，给养殖户带来极大经营压力。根据国家统计局数据，9 月上旬生猪（外三元）价格为 13.7 元 / 公斤，与 2024 年同期的 19.8 元 / 公斤相比，跌幅达 30.8%，几近腰斩。此价格已逼近 13 元 / 公斤的行业平均成本线，部分低价区域甚至已跌破成本线，致使养殖户经营状况艰难。

在价格波动过程中，中小养殖户受冲击最为显著，面临微利或亏损困境。因其资金与技术实力逊于大型企业，在市场价格波动中缺乏足够抗风险能力，利润空间不断被压缩。头部企业凭借相对较低的成本优势（12 - 12.5 元 / 公斤），虽仍能维持盈利，但在市场不确定性环境下，经营也面临诸多挑战。行业分化趋势加剧，强者愈强，弱者愈弱，中小养殖户在当前市场环境中生存压力巨大。

（二）旺季不旺成常态，供需失衡是主因

按照过往市场规律，每年 9 月随着天气转凉，国庆、中秋等传统消费旺季临近，猪肉市场需求通常会出现增长，生猪市场也会随之回暖。然而，本年度打破这一常规态势，尽管 9 月猪肉需求环比增加 10%，但价格不仅未上涨，反而呈下降趋势。

依据一德期货数据，当前能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，持续向市场供应生猪，如同产能不断释放的 “超级工厂”。加之 6 月前积压的生猪产能集中释放，市场生猪供给量大幅增加。同时，国家引导降重出栏，生猪出栏体重持续下滑，进一步加剧市场猪肉供应的充足程度。而需求端增长相对缓慢，难以消化短期内剧增的供应，供需失衡矛盾愈发突出，现货市场供大于求的局面短期内难以有效缓解。

二、供应端三重压力：产能过剩、出栏加速、库存高企

在生猪市场复杂的供需博弈中，供应端动态对市场走向起着关键作用。当前，供应端面临产能过剩、出栏加速、库存高企三重压力，这成为猪价持续低迷的重要影响因素，犹如三座大山制约着市场发展。

（一）产能去化缓慢，存栏量高位运行

根据农业农村部数据，7 月能繁母猪存栏环比下降 1 万头，8 月呈现向下趋势，看似产能去化的积极信号。但规模场生猪存栏仍呈月度环比抬升态势，对市场预期产生一定负面影响。钢联数据表明，上半年能繁母猪数量持续走高，按照 6 个月的育肥周期推算，9 - 10 月生猪供应量将较前期进一步增加 。这意味着产能过剩压力短期内难以消除，市场生猪供应将持续维持高位，如同装满水的池子，进水速度快而出水速度慢，水位难以有效降低。

（二）出栏节奏加快，大猪集中抛售

养殖端对后市价格上涨预期不足，出栏积极性显著提高。二育养殖户栏舍空置率上升，散户也纷纷加快大猪出清速度。全国生猪交易均重从 7 月初的 125 公斤降至 9 月的 124.72 公斤，直观反映大猪抛售情况。屠宰企业日均屠宰量同比增加 23.04%，白条肉市场供应充足，屠企收猪难度降低，压价意愿强烈。在这种情况下，养殖端急于抛售生猪，屠企则趁机压价，双方博弈导致猪价受到抑制。

（三）冻品库存低位运行，现货压力未解

尽管屠宰厂冻品库存量与去年同期相近，但当前鲜销率同比下滑，冻品入库积极性低，库存调节能力受限。市场主要依赖现货流通，而标猪供应过剩，大猪需求未达预期，价格支撑薄弱。如同战斗中后备力量（冻品库存）无法有效发挥作用，仅靠现货这一 “前线部队” 支撑，而现货又面临供应过剩、需求不足困境，导致猪价难以获得有效支撑。

三、需求端两大期待：国庆备货 + 腌腊旺季，能否点燃市场？

在供应端压力持续的背景下，需求端成为市场关注焦点。国庆备货和腌腊旺季作为传统需求高峰期，能否如市场预期成为猪价回升的 “救星”，打破当前市场僵局，备受各方关注。

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