猪价波动下生猪养殖企业的未来走向

除温氏股份外，其他生猪养殖企业也呈现出类似趋势。新希望 2024 年 10 月销售生猪 125.34 万头，环比增长 5.12%，收入 20.81 亿元，环比下降 9.21%；商品猪销售均价 17.37 元 / 公斤，环比下降 7.66%。牧原股份 10 月商品猪销售均价 17.17 元 / 公斤，环比下滑 7.94%。东瑞股份 10 月商品猪销售均价 19.21 元 / 公斤，环比下降 4.82%。ST 天邦 10 月销售商品猪 48.44 万头，销售收入 7.29 亿元，销售均价 18.49 元 / 公斤，环比变动分别为 11%、-11.06%、-6.41%。大北农 10 月生猪销售收入 12.95 亿元，生猪销售数量 65.21 万头，虽未明确公布销售均价变化情况，但从行业整体趋势来看，也面临着价格下行的压力。神农集团 10 月份商品猪销售均价 17.46 元 / 公斤，比 9 月份下降 5.77%。

这种价格环比下行的趋势主要受到多种因素的影响。一方面，前期猪瘟疫情产能去化影响逐渐减弱，生猪供应量有所增加。同时，养殖户在生猪价格上涨时的惜售和压栏，使得近几个月中大猪供应量增加，而随着前期新增的中大猪陆续出栏，市场供应相对充足。另一方面，消费需求虽在四季度有所增长，但增长幅度未达预期，需求端实际支撑不足。此外，饲料成本持续低位，养殖户为保证盈利，加快出栏节奏，也进一步加剧了价格下行的压力。

四、下滑原因剖析

（一）供应增加与消费变化

生猪养殖规模的扩大是导致猪价下滑的重要原因之一。过去猪价高位运行时，吸引了大量养殖户扩大养殖规模，新建养殖场也不断增加。例如，在一系列稳产保供政策的刺激下，互联网、汽车制造等行业资本大量涌入生猪养殖业，加快了生猪产能持续恢复。据统计，2024 年上半年，全市计划总投资 5000 万元以上的生猪养殖在建项目 24 个，同比增加了 17 个。

消费需求的多元化也使得猪肉需求相对减少。随着人们健康意识的提高，饮食结构逐渐多元化，对猪肉的需求相对减少，而对禽肉、牛羊肉以及水产品的需求有所上升。例如，2023 年牛肉产量 644 万吨，与上年相比增长 1.5%；羊肉产量为 475 万吨，与上年相比增长 0.8%，牛羊肉总产量占肉类总产量比重连续第 6 年上升。

进口猪肉的增加也在一定程度上冲击了国内市场。一些国家在生猪养殖方面具有规模优势、技术优势或资源优势，使得其猪肉生产成本相对较低。2023 年进口猪肉量 155 万吨，若按照一头猪的出栏体重 220 斤、屠宰率 73% 计算，相当于进口了 1930 万头生猪。进口猪肉价格相对较低，增加了市场的供应总量。

（二）养殖户行为与市场预判

养殖户在生猪价格上涨时的惜售和压栏行为，使得中大猪供应量增加。养殖端看好下半年生猪价格，供应端因生猪库存受到压制而出现收缩，部分二次育肥进入，需求面有所增加。但随着生猪产能恢复超过预期，眼见价格越跌越低，存栏量仍在不断囤积，养殖成本和风险持续递增，大量中小型养殖户集中抛售，形成 “踩踏效应”，进一步拉低了价格。

同时，养殖户对冬季消费旺季的一致预判也对猪价产生了影响。养殖户普遍认为冬季是猪肉消费旺季，因此在前期惜售压栏，希望在冬季卖个好价钱。然而，消费需求虽在四季度有所增长，但增长幅度未达预期，需求端实际支撑不足。例如，随着气温升高，消费者的饮食结构更加多元化，猪肉消费进入阶段性淡季，由于终端消费需求没有明显增长，市场消化速度放缓，需求持续疲软推动猪价持续下降。

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