猪企新象：量价齐升与未来之思

一、量价齐升创佳绩

（一）业绩亮眼的数据呈现

2024 年前三季度，牧原股份实现营业收入 967.75 亿元，同比增长 16.64%，实现归母净利润 104.81 亿元，同比增长 668.9%。温氏股份实现营业收入 753.84 亿元，同比增长 16.53%，实现归母净利润 64.08 亿元，同比增长 241.47%。新希望实现营业收入 772.09 亿元，同比下降 27.67%，归母净利润为 1.53 亿元，同比增长 103.97%。从生猪销量来看，三大上市猪企分别销售生猪 5014.4 万头、2156.19 万头和 1242.04 万头。牧原股份和温氏股份生猪销量同比增长，涨幅分别为 6.7% 和 17.6%，新希望小幅下滑，同比下降了 4.9%。这些数据充分体现了量价齐升的态势，三大猪企营收接近 2500 亿元，业绩扭亏为盈。

（二）业绩向好的原因分析

市场行情好转和养殖成本下降是三大猪企业绩向好的主要原因。从市场行情来看，据农业农村部数据，1 月第 1 周，全国生猪平均价格 14.63 元 / 公斤，在 8 月第 3 周上涨至 20.92 元 / 公斤，9 月第 4 周虽回调至 18.93 元 / 公斤，但较年初涨幅仍有 29.39%，处于价格高位。从养殖成本来看，牧原股份 9 月的生猪养殖完全成本已降至略低于 13.7 元 / 公斤，相比年初的 15.8 元 / 公斤下降超过 2 元 / 公斤；温氏股份的 8 月份肉猪养殖综合成本为 13.8 元 / 公斤以下，本年度全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为 14.2 元 —14.8 元 / 公斤；新希望的养殖成本维持在 14.5 元 —14.6 元 / 公斤水平，预计在今年 12 月降低到 14 元 / 公斤。这些数据表明，生猪价格的上涨和养殖成本的下降共同推动了三大猪企的业绩提升。

二、降本增效保盈利

（一）成本下降的具体举措

牧原股份致力于提升主营业务能力，通过生猪育种、营养配方、健康管理、智能化等技术的不断创新与落地，持续提升生产效率，降低养殖成本。例如，总结防控经验并优化硬件设备以提升生猪健康水平，通过优化硬件设备、加强人员管理来提升生猪的健康水平，改善生产指标，实现养殖成本的下降。同时，牧原股份副总裁褚柯推动低豆日粮技术应用创新，降低养殖成本，目前豆粕添加比例已从五年前的 17.3% 降至 13%，在猪料中的比例也从 17% 减少到 12%。

温氏股份则通过三管齐下协同降本，包括调结构、强管理、升模式。在降低猪苗生产成本方面，2023 年 5 月其猪苗生产成本已经降至 380 元 / 头。同时提升配种分娩率、窝均健仔数、上市率等生产指标水平，目标肉猪上市率≥92%、料肉比≤2.60、上市重＞245 斤。还通过提升出栏量和产能利用率，降低固定资产折旧摊销、费用等，预计今年产能利用率将提升至 56.5%。此外，通过踏准采购节奏和利用集采优势，控制好饲料原料采购成本。在模式升级方面，推进 “公司 + 现代产业园区 + 职业农民” 模式，可比 “公司 + 农户” 模式平均约节省成本 75 - 100 元 / 头。

新希望通过各种手段使东北区域养殖成本持续下降，未来将优先在南方区域扩产。主要采取三大措施降低成本，一是提高生产管理水平，重点关注后备猪管理与断奶仔猪质量的提升，加强与饲料业务的联动，优化饲料配方。上半年末，母猪非生产天数降至 32 天，PSY 达到 23 头以上，断奶成本降至 350 元 / 头。二是加强企业数字化建设，着力于建设智能化、数字化、专业化的全自动数据化实验站和养猪场，提升疫病的防控能力。三是调整、优化组织结构，成立了针对蓝耳病、流行性腹泻的专项防控队伍，加强生猪销售线路的纵向垂直管理。

（二）成本降低的意义

降低成本对猪企具有重要意义。首先，提高市场竞争力。在生猪市场中，成本较低的企业能够在价格竞争中占据优势，吸引更多的客户。例如，当市场价格波动时，成本低的企业可以在较低价格下仍保持盈利，而成本高的企业可能面临亏损。其次，增强盈利能力。降低养殖成本直接增加了企业的利润空间，使企业能够在相同的销售价格下获得更高的收益。以三大猪企为例，通过降低成本，业绩得到了显著提升。最后，更好地应对市场波动。生猪市场价格波动频繁，成本降低可以使企业在市场低迷时减少亏损，增强企业的抗风险能力。当市场价格上涨时，成本低的企业能够获得更高的利润，为企业的发展提供更多的资金支持。

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