广东生猪调研报告

本年度的生猪行业在历经了长达一年半的亏损之后终于走出了阴霾，目前给出了不错的养殖利润。自去年7月以来能繁母猪数据出现了持续的去化，预计下半年将会出现一定的供应缺口，生猪价格也跟随着强预期一路走高。广东地区作为南方的主要销区，近年来的产能变化对于整体的猪价影响也愈发深远。南北价差，地区之间的生猪调运也是大家关注的焦点。近期广州地区的大雨是否对于当期的产能和产量造成影响，以及今年年初以来市场一直关注的消费疲软问题都牵动着投资者们的心弦。因此本次调研我们来到了广东地区深入了解，并会对这些问题进行一一解答。

经调研走访发现，广东地区整体的生猪产能呈现出了上涨的趋势，与其它地区的趋势相同，小散户的去化十分普遍，部分地区的去化比例达到了60%，500头以下的小散户基本被完全排出市场，目前的散户规模多在5000-10000头。但是由于集团厂的养殖上量，整体产能仍然稳步上升。从具体的情况来看，由于广东地区出台的近年来最为严格的环保条例，多数集团厂并未在当地选择扩建，出栏量的增加主要来自与生产效能和栏位利用率的上升。此外，目前散户的养殖模式也发生了一定的变化，从以前的自繁自养逐步转换为公司代养和外购仔猪育肥，也有部分散户转向进行二次育肥。这与全国的趋势一致，目前生猪行业正朝着现代化集约化发展，产能集中度不断提高，根据相关数据统计，头部20家集团厂的市占率已从2018年的不到8%上涨至2023年的28%，预计该数据在未来还将进一步上升。对于市场比较关注的问题，首先出栏均重方面，由于养殖利润的回升和对于后市行情的看好，当前集团厂和散户都存在一定的压栏操作，目前的主流出栏均重在125-130公斤，较去年同期上升了约5公斤左右，后期也会随着行情和计划进行调整。对于疫病方面，此次的大雨造成的非瘟疫病十分有限，除了韶关、清远、英德等少部分地区由于洪水的影响出现了小部分疫病，其余地区基本未见影响。消费端，去年1月份的消费有过爆发式的上涨，但是随后便开始下滑并维持疲软，直至今年三月份开始回升，现阶段终端批发零售消费同比去年有小幅上升。但是由于房地产市场的疲软，工地食堂等消费减少，和饮食结构的转变，屠宰企业和白条的销量较为一般。二次育肥方面，近期二育情绪较为火热，但是主要集中在北方河南、山东、东北等地区，南方二育相对较为谨慎，多选择灵活出栏。

此次调研的对象普遍对于后市行情持乐观态度，主要看好的时间节点集中在三季度。主要原因还是在于产能端能繁母猪的去化，能繁母猪的存栏自去年7月以来便开始逐步去化，经测算，本年度三季度预计将会出现一定的供应缺口。此外，近期二次育肥情绪高涨，北方二育入场较多，带动现货价格同步走高。强预期的支持结合当前二育情绪的高涨，集团厂和散养户亦有一定的压栏操作，现货价格大幅抬升，目前的期现结构已转变为现货升水盘面。在供应缺口和市场情绪的双重支持下，预计未来猪价或将进一步走高。未来四季度的行情仍需持续观察，一方面需要关注未来二育和压栏的产量释放后是否会造成供应压力，另一方面需要关注消费端的恢复情况。