海外禽流感对我国肉鸡供给影响几何?

图表：美国鸡肉零售价

资料来源：USDA，中金公司研究部

受禽流感影响，欧美地区鸡肉出口明显收缩，欧洲进口量有所增加。根据欧盟委员会出口数据显示，2022年1-7月，欧盟（除英国）鸡肉出口量同比下降14.3%，其中对主要出口国加纳、刚果、乌克兰等的出口分别同比下降了28%，4.6%与36.9%。此外，为增加供给，欧盟鸡肉进口数量也显著上涨，1-7月内，欧盟（除英国）鸡肉进口同比增加了31.9%，其中从巴西的鸡肉进口量同比上涨了39%至18.38万吨。美国方面，鸡肉进出口贸易也受一定影响，但总体可控。据USDA数据，2022年1-8月，美国鸡肉出口达到了37.64亿磅，同比下降2%，仅6、7月鸡肉出口数量有所下降，8月鸡肉出口量已经实现环比增加（+3.61%至5.73亿磅）。

我们认为，海外禽流感疫情对我国肉鸡供给影响有限，但上半年祖代引种量有所下滑，鸡肉进口量略有下滑

从肉鸡生长周期来看，短期看在产父母代种鸡存栏量，长期看祖代鸡引种量。完整肉鸡产业链主要包括：“祖代（曾祖代）-父母代-商品代-出栏”的全过程。祖代鸡引种传导至商品代出栏大致需要约14个月的时间（约60周左右）。我们将时间拆解来看：1）祖代种鸡从引种到产蛋大约需要24周的时间（约65周淘汰），经过3周左右完成孵化，形成父母代种鸡；2）父母代又需经过约24周完成引种到产蛋的过程（约65周淘汰），再经过3周的孵化，形成商品代鸡苗；3）最后经过6周左右养殖，形成商品代肉鸡出栏，进入屠宰、消费环节。每套祖代鸡一生中约产40-50套父母代种鸡，每套父母代种鸡一生中约产商品代种蛋100-120只，因此每套祖代种鸡一生中可以产约5000只商品代鸡苗。因此，我们认为，短期判断产能的指标是在产父母代种鸡存栏量，即当期数值会影响到未来8-9周的商品代出栏情况。长期趋势来看，祖代引种规模是产能的基础，由祖代带商品代出栏，大致需要60周左右。

图表：白羽鸡生长周期

资料来源：中国畜牧业协会，中金公司研究部

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