饲料用玉米产业发展状况和展望

2021年饲料需求继续增长，玉米饲料消费同样出现增长，2021/22年度预计玉米饲用消费在18700万吨，较2020/21年度增长3.88%，较2019/20年度增长7.5%。玉米作为优质的能量饲料，是生猪、禽 等饲料的主要配方，60%以上的玉米作为饲料使用。猪、禽是养殖环节饲料需求的大头，其占比超过80%。

小麦成为替代谷物中的最优选

数据来源：天风期货研究所

根据相应谷物替代配方公式所制作的价格模型中, 性价比优势最显著的是麦麸，其次是大麦、小麦。麦麸为小麦加工副产品，大麦主要来源于进口，整体量级均相对有限，因此小麦成为下游饲料企业优先选择 的替代谷物原料。

消费角度看，20/21年度玉米被替代约4600万吨图片

理论上，玉米与小麦价格平水的情况下便可完全互相替代。2020年10月起，玉米与小麦的价差由负转正，最高达440元/吨，从10月开始，结合调研情况，依照一定权重对玉米的饲料消费逐月调整。调整后的数据显示，20/21年度饲料消费中理论玉米用量约为1.47亿吨（此处仅考虑饲料协会的公开数据），替代后的玉米消费量约为1.01亿吨，共替代约4565万吨。

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