3）行业竞争格局分散，但呈现集中化规模化的趋势。生猪屠宰行业的市场主体按照 规模大小可以分为手工作坊（包括自养自食和非法屠宰），国家定点屠宰企业和规模 以上生猪屠宰企业。根据统计 2019 年登记注册的屠宰企业中，年屠宰量小于 2 万头 的企业占比高达 56%，年屠宰量超过 10 万头的企业占比仅 12.6%。非洲猪瘟发生 前，全国规模以上生猪屠宰企业的屠宰量约占 35%左右。非洲猪瘟之后，这一比例 出现了下降，但是随着生猪产能的逐步恢复，屠宰行业呈现出明显的集中化规模化的 趋势。2021 年规模以上生猪屠宰企业的屠宰量占总屠宰量的比重达到 39.5%，已经 超过非洲猪瘟前的水平。
生猪屠宰行业大型公司有双汇发展、雨润食品、金锣、龙大肉食和新希望等。双汇发 展的市占率最大，但仅有 2.4%。生猪屠宰行业 CR5<7%。市场集中度不高，竞争激 烈。但是随着产业政策的引导，消费者对食品安全的重视，以及上游生猪养殖行业的 规模化程度提升，屠宰行业的集中度也将随之提高，大型屠宰企业将会获得更大的话 语权。 4.3 顺势而为大举加码屠宰业务
为了顺应形势的发展，2019 年开始公司加快了屠宰业务的布局，当年便成立了近 20家屠宰子公司，完成了从厂址选择、原料采购、饲料加工到生猪饲养、屠宰加工全过 程可知可控可追溯的闭环管理模式。截至到 2021 年上半年，公司已在河南、山东、 安徽、东北等生猪产能较为集中的地区成立了 20 家屠宰子公司。今年 1 月底，公司 已有 8 家屠宰厂正式运营，投产屠宰产能达到 2200 万头/年，未来将实现生猪产能 的全覆盖。春节前公司日屠宰量达到了 48000 头。目前国内重点屠宰企业实际产能 最高为大红门、双汇发展，其全年屠宰量分别为 1200 万、1139 万头，若按照春节 前的屠宰量计算，牧原股份将超大红门和双汇成为国内实际屠宰量最大的企业。今年 1 月份公司旗下 205 家养猪厂成功入选北京市“点对点”试点协议供应猪场名单，占 比超过 92%。
公司屠宰产线自动化程度高，工艺先进。公司通过引进先进的肉类加工机械及配套设 备，实现从赶猪、屠宰分割到精加工全流程的自动化。公司屠宰厂经历了三代的设计 创新，其中第二、第三代屠宰厂较第一代屠宰厂，智能化程度更高。自动化的屠宰生 产线以及智能化厂区设计，将极大增强公司屠宰业务的竞争力。公司目前投产的屠宰 场均配备冷库，具有冻品储存能力。
销售端仍以 B 端客户为主，积极向 C 端拓展。公司屠宰厂面对的客户主要是大型农 批市场、商超、食品加工企业等 B 端客户。目前公司有肉食销售人员 500 多人，在 全国 70 余个城市与 4000 多个客户展开了合作，包括一些较大的食品加工企业、餐 饮企业和商超等。同时，公司也在积极探索 C 端销售。2016 年公司大股东牧原实业 集团有限公司成立了河南省聚爱数字科技有限公司，并上线了聚爱优选 APP，开始 尝试 C 端销售。目前该 app 已经上线 5 款猪肉礼盒，产品包括冻肉和熟食。未来公 司还将积极拓展多种销售渠道。
公司主要以销售白条肉为主，辅以冻肉和熟食。考虑到新零售的需求与市场环境，未 来有计划会增加精分割流程，针对性销售非标准化分割品。在肉制品方面也会更加开 放。
4.4 开拓屠宰业务有利于发挥上下游协同效应
我们认为公司深度布局屠宰行业有其得天独厚的优势。首先生猪屠宰与生猪养殖行 业都属于重资产运营行业，产品同质化程度较高，行业集中度不高，但是公司有明显 的规模优势，可以沿用成本领先的竞争策略，更好的发挥养殖与屠宰业务协同效应。
1）公司每年有规模庞大的生猪出栏，能够保证屠宰端的供给充足，提高产能利用率。 一般而言，屠宰企业的主营业务成本可分为生猪收购成本、屠宰厂固定成本及可变成本，期中生猪收购成本占 95%左右。固定成本又包括厂房和机器折旧，可变成本包 括人工、水电和检疫费用。
全国规模以上生猪屠宰企业的平均产能利用率只有 30%。大型屠宰企业产能利用率 很难超过 60%。造成这一现象的原因主要有两个，一是因为上游生猪养殖行业集中 度不高，以散养户居多，加上屠宰企业覆盖半径有限，导致了屠宰企业收购生猪的难 度较大。一旦发生重大疫情，这种情况更会变得更加严重。以双汇发展为例，2018 年双汇发展屠宰产能利用率为 65.6%，到 2020 年屠宰产能利用率下降到了 30%， 2020 年屠宰业务的毛利率比 2018 年下降了 2.8 个百分点。二是行业内存在很多不 合法的“地下屠宰厂”，私屠乱宰的现象严重，使得覆盖区域内竞争非常激烈。
公司作为生猪养殖行业的龙头企业，可以充分利用规模养殖优势来满足屠宰业务的 生猪需求。由于公司出栏的生猪会优先提供给内部屠宰部门使用，这样屠宰端的产能理论上可以达到 80%以上，从而提高公司屠宰业务的毛利率。
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