当前时点如何看生猪养殖板块

问：请问东北二次肥的近况如何？

答：现在基本占比非常少，没有绝对比例。

问：明年4、5月猪价会新低吗？

答：二次探底这个事情，确实我现在不太好判断，绝对猪价的判断，我觉得这个都是因人而异的，大家也不要去相信任何人的对价格有非常明确的判断。

第二，就是二次探底，会不会w底这个事情是由今年四季度猪价的上涨决定，如果上涨超预期，那有可能就是w底。

问：近期现货的上涨原因？收储的规模有多大？

答：主要还是我们觉得出栏体重已经降到了一个水平，然后终端的需求消费也是在略有一些恢复，因为毕竟北方冬季开始降温了，这是一点。第二点从屠宰场反馈的情况来看的话，很多对养殖场也在压栏。觉得就四季度价格可能都还可以，所以短期压压栏屠宰场被迫涨价。

问：牧原明年肥猪出栏量预计多少万头？

答：我们预计明年估计是往6000万的目标去做，当然可以再跟踪。

问：13-14是完全成本还是现金成本？

答：13~14是散养户的现金成本，也就是他们的完全成本。

问：一般能繁去化10%理论上对猪价上涨可以带来的幅度是否有规律？

答：能繁去化10%，按照正常年份如果需求没有太大变化的话，正常猪价底部反弹至少要涨一倍，而如果幅度更大，涨更大一点。

问：规模化企业的现金成本大概多少？

答：正常在14~16之间不等。因为它有人工成本，有管理费用，这些都是必须要增加的。

问：需求端有强烈的季节性因素吗？例如冬季市场需求量大？

答：有积极性的因素的影响，我们确实冬季的猪肉消费会比夏季要更多，这个是每年都会有的。

问：能繁母猪去化时间会是多久？

答：我们觉得取决于未来的一个猪价走势，如果持续低迷的话，行业产能还会进一步去化。我们历史回顾能繁母猪正常去化要经历近一年时间。

问：牧原长期的跨周期头均盈利在什么水平？

答：我只能说历史可能大概250块钱左右，这轮周期肯定是抬升的，因为确实最近今年以来牧原的成本优势拉开有点太大了，但大概率我觉得会回归，只是说它跟行业成本领先会回归到什么水平，现在确实很难讲，但是我们觉得从目前来看的话，短期要收敛可能难度还比较大。我个人观点肯定是250块元会有明显提升，但是提升到400还是500确实还没有一致的定论。

问：正邦、天邦的养殖成本多少？

答：从三季度业绩预告的时候，大家也可以看出正邦差不多要20-21块钱，天邦确实显得更高一点，如果拆分可能来看有二十五六的成本，这是单季度。

问：天康确定性？

答：我觉得天康肯定不会破产，这一点大家要有信心，这个时间点只要不破产下轮周期起来一定是有比较明确的涨幅。

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