牛羊业篇
低温奶将怎样发展？
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从人均年消费额来看，鲜奶、酸奶、豆奶、奶酪与同属亚洲地区的日本仍有较大差距，其中日本奶酪的人均年消费额达到了中国的 46 倍。未来随着消费量的稳定增长和消费升级带来的提价效应，我国的人均消费额仍有较大提升空间。 展望未来，看好鲜奶、酸奶、豆奶、奶酪等品类提升空间，考虑到中国的市场要远远大于其他国家，以及较低的行业集中度和不断提高的消费水平，在相关赛道有望孕育新的龙头公司。 二、消费升级下对乳制品提出更高要求 我国液奶总量增长空间不大，步入生命周期后段，乳业结构性增长点在于低温奶和奶酪。我国乳制品消费大致经过 4 个发展阶段： 1.0 阶段，萌芽期（1978-1997 年）：受制于技术条件，乳制品消费以奶粉和巴氏奶为主，其中巴氏奶较多采用热链 2.0 阶段，成长期（1997-2007 年）：利乐包进入中国，改变乳业商业模式，常温奶迅速扩张；奶源供不应求，行业价格战开启，乳企盈利能力下滑。 3.0 阶段，成熟期（2007-2014 年）：行业危机出清供给，寡头垄断逻辑演绎，盈利能力提升，海外进口乳制品大幅增加。 4.0 阶段，二次曲线期（2014 年至今）：整体奶占有量高位微增，常温酸奶部分侵占传统饮料份额，带来乳品消费量提升，具有新鲜度和营养价值的低温产品也成为了费升级重要选择。 在高端常温产品上，乳业龙头高投入、高人群覆盖度的全国性营销资源，通过全国化铺货手段迅速扩大规模摊销固定成本，在营销上占领消费者心智，在渠道上进行挤出操作。即使未来常温酸奶品类进入衰退后，区域乳企竞争也较难。 低温奶接过接力棒，成为液奶成长的新动力。中国目前已经处在常温奶的成熟期，低温奶市场的快速发展期。在消费升级的大背景下，中国乳业整体高品质发展周期的到来，更符合健康消费需求的低温奶快速崛起。消费者对低温奶需求持续放大的同时，乳企也在不断完善低温奶的供应链。 传统冷链的局限性难以满足现代生鲜零售需求，生鲜供应链的信息化、网络化以及冷链物流的降本增效，都将会是低温奶发展的借力东风。种种有利条件催化下，低温奶“如日方升”。 三、低温奶核心优势凸显，企业竞争进入竞赛期 巴氏奶的拓展依奶源地遵循“圆心-半径”理论，奶源地为圆心，冷链为半径。巴氏奶对品质要求高，以符合高标准菌落指标的新鲜生乳为原料，采用低温杀菌工艺，保留了大量有益健康的活性物质。产品需要全程冷链运输，保质期一般也不超过 7 天。当前技术水平下一般半径为 300 公里，全国化存在天然瓶颈。 巴氏奶的主要业务来源于城市市场，较难实现全国化。全国化城市周边奶源地相对稀缺，巴氏奶业务的关键在于奶源，冷链物流的发展可以扩大半径，但是距离中心越远，成本越高。当前低温牛奶还不属于“农村型产品”，农村的市场集约化程度低。 区域乳企布局各有侧重，低温奶领域迎来新一轮攻防。随着全国型乳企加码低温以及区域市场日趋饱和，区域乳企为寻找新增长点向外拓展，但发力顺序存在差异。光明牧场布局集中在华东，华东也是光明的主要销售区域。近年来，光明在巩固华东市场的基础上，主攻华中，稳步推进华南。新乳业收购其他乳企业来实现快速的布局，希望通过一个个圆心，以点铺面，扩张势力。策略上重点布局城市，通过辐射周边省份，不断开拓除西南外其他市场，在四川、河南、云南、浙江等地布局成效初显。燕塘乳业销售主要集中于华南市场，重点在广东省内，除了深挖省内薄弱地区市场潜能外，也在不断拓展周边省市，特别是在海南市场已取得较好的市场销量。
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