消费进入淡季 生猪现货价格大幅走低

近期生猪现货价格大幅走低，超出了我们的预期，主要原因有两个，一是需求端进入淡季，屠宰企业收购积极性弱，销售不畅；二是非洲猪瘟严重，使养殖户担心存栏量过大，从而加速出栏，特别是北方地区，大猪出栏集中承压市场。

期货上市前，现货震荡偏高，维持在30元/公斤-40元/公斤区间内。2020是养猪年，恢复生产能力是全年的主旋律，养猪业利润丰厚。

2028年1月8日生猪期货正式上市。由于前期冬季非瘟疫情影响后市供给量，已下跌半月的生猪期价迅速反弹至每吨29230元的高位。猪肉消费进入节后淡季，养殖户因非洲猪瘟加速出栏，期现价格均开始回落。三月份生猪现货市场延续下跌态势，部分地区跌幅近30%，均价跌破近两年低位，期价回落至每吨26000元左右。

上月期价在26000-27500元/吨区间内震荡，4月中旬现货开始反弹，主要是由于二次施肥需求增加。该期货合约的现货价一度跌至每公斤22元，而期货价格则维持在每吨27000元左右，基差扩大到5000元以上。期内价格反映了远期现货价格，冬季非瘟对后市供给端产生实质性影响，导致期价远高于现价。